SpaceX annulla il volo di prova dello Starship all'ultimo secondo – il titolo scende sotto il prezzo di IPO

Sarebbe stato il primo volo della versione 3 rivista dello Starship dalla quotazione in borsa di SpaceX a giugno. L'autorità aeronautica americana FAA aveva riabilitato lo Starship ai voli solo lunedì prima del tentativo di lancio, dopo miglioramenti software e hardware. Musk ha annunciato che due motori Raptor sarebbero stati rimossi e sostituiti: "To be confident of a good flight, 2 Raptors will be removed & replaced. Most probable launch timing is early next week."

Missione prevista e struttura dello Starship

Il tredicesimo volo di prova avrebbe dovuto rilasciare nello spazio 20 satelliti funzionanti della nuova generazione Starlink. Questi avrebbero dispiegato pannelli solari e antenne, si sarebbero collegati alla rete di satelliti esistente e sarebbero dovuti bruciare nell'atmosfera dopo circa 20 minuti. Il booster Super Heavy era previsto per un'ascesa, una separazione degli stadi e un'accensione di atterraggio nel Golfo del Messico, mentre lo stadio superiore avrebbe dovuto riaccendere un singolo motore nello spazio e successivamente ammarare nell'Oceano Indiano.

Il sistema Starship è composto da due stadi che si separano dopo il lancio: il booster Super Heavy, lungo circa 70 metri, e lo stadio superiore, anch'esso chiamato Starship, che misura circa 50 metri. L'intero sistema missilistico, con i suoi circa 124 metri, è quindi più grande della Statua della Libertà di New York ed è il più grande sistema missilistico mai costruito. Entrambi gli stadi dovrebbero essere sostanzialmente riutilizzabili dopo il rientro sulla Terra.

Voli di prova precedenti e battute d'arresto

Lo Starship era stato testato per la prima volta nell'aprile 2023 – all'epoca era esploso completamente pochi minuti dopo il decollo. Nei test successivi lo stadio superiore ha raggiunto il bordo dello spazio ed è già atterrato in modo controllato nell'Oceano Indiano. Durante il dodicesimo volo di prova a maggio, il primo impiego della versione 3, sono guasti anche diversi motori, ma il test è proseguito sostanzialmente secondo i piani.

Tuttavia, diversi voli di prova si sono svolti decisamente al di sotto delle aspettative. Dopo il fallimento di maggio, la FAA aveva ordinato un'indagine e aveva identificato l'esposizione al calore dei componenti propulsivi e impostazioni di allarme difettose come le cause più probabili. Durante il tentativo più recente di giovedì, l'accensione è già fallita nella fase di lancio.

100 tonnellate promesse – 37,5 tonnellate dimostrate

I risultati di volo finora ottenuti parlano anche contro le 100 tonnellate di carico utile promesse agli investitori. Nel 2022, un anno prima del primo volo dello Starship, il suo carico utile standard era indicato in 100 tonnellate in orbita. Nelle orbite basse tipiche dei lanci Starlink avrebbe dovuto raggiungere addirittura 150 tonnellate. Una versione cisterna avrebbe dovuto poter fornire 200 tonnellate di propellente per il rifornimento in orbita – e tutto ciò con la prima versione dello Starship, più piccola e meno potente.

Tuttavia, nel suo volo più recente lo Starship era equipaggiato solo con 37,5 tonnellate di carico utile di prova, come documentato per la prima volta con cifre in una documentazione pubblicata da SpaceX. Lo Starship V3 non avrebbe dovuto raggiungere l'orbita, ma non ha comunque dimostrato riserve di prestazione significative. SpaceX non fornisce cifre che permettano di verificare il carico utile in modo indipendente – chi cerca dati precisi su masse a vuoto, quantità di propellente, spinta e impulso specifico dei motori trova effettivamente qualcosa, ma solo nelle presentazioni dei primissimi studi concettuali del 2016, quando lo Starship si chiamava ancora BFR (Big Fucking Rocket) o Interplanetary Transport System.

Per i razzi più vecchi Falcon 1 e Falcon 9, invece, i dati prestazionali sono ampiamente noti. Il Falcon 1 lanciava i satelliti direttamente nell'orbita prevista, anziché raggiungere prima un'orbita di parcheggio e poi riavviare il motore al punto più alto della traiettoria. Il Falcon 9 ha sempre avuto a bordo grandi riserve di propellente, come dimostrato in occasione di guasti ai motori come durante il quarto volo e nei successivi test di atterraggio degli stadi del razzo con i motori.

In borsa la nuova battuta d'arresto ha provocato perdite di prezzo evidenti. Nelle contrattazioni pre-mercato al NASDAQ dopo il test annullato, il titolo di SpaceX è sceso fino al 3,77 percento a 126,17 dollari. Si è trattato della prima volta in cui ha chiuso una seduta sotto il prezzo di collocamento di 135 dollari. Nelle contrattazioni after-hours il prezzo è sceso ulteriormente, attestandosi appena sopra i 126 dollari.

Crollo del prezzo sotto il prezzo di IPO

Con le perdite è diminuita anche la capitalizzazione di mercato complessiva di SpaceX. Se l'azienda era momentaneamente salita al quinto posto tra le aziende più preziose al mondo, ora si trova all'ottavo posto, appena davanti al produttore petrolifero saudita Saudi Aramco. SpaceX aveva da poco concluso la sua più grande IPO fino ad oggi.

Gli analisti valutano la situazione con relativa calma. L'analista di Morgan Stanley Adam Jonas, che il 7 luglio aveva valutato per la prima volta SpaceX, ha classificato il titolo con "Overweight" e un obiettivo di prezzo di 300 dollari. Ha sottolineato che i contrattempi nei nuovi sistemi missilistici sono prevedibili: "Die Raumfahrt ist eine Herausforderung, und es ist mit zukünftigen Anomalien beim 'Starship' und im Weltraum zu rechnen." Il suo modello di business vede SpaceX poggiarsi su diversi pilastri ancora non dimostrati, tra cui uno Starship completamente riutilizzabile con migliaia di voli all'anno, capacità di calcolo per l'intelligenza artificiale in orbita e l'estensione del collegamento satellitare direttamente ai telefoni cellulari.

Gli analisti vedono lo Starship come motore di valore

Anche l'analista di RBC Capital Markets Ken Herbert considera lo Starship il motore dell'intera creazione di valore di SpaceX e ha confermato la sua raccomandazione di acquisto con un obiettivo di prezzo di 225 dollari. Bernstein Research, Deutsche Bank AG e UBS AG nei giorni precedenti il tentativo di lancio avevano anch'esse rilasciato raccomandazioni di acquisto o "Outperform".

Nonostante le battute d