SpaceX supera il tetto dei duemila miliardi di dollari: l'IPO regala a Musk una quota da oltre un trilione di dollari

Balzo del titolo dopo l'IPO

Nell'IPO SpaceX aveva venduto 555.555.555 azioni a 135 dollari USA ciascuna, incassando così circa 75 miliardi di dollari USA. È stato più del doppio del precedente detentore del record: la compagnia petrolifera saudita Aramco nel 2019 raccolse circa 29 miliardi di dollari USA con la sua IPO. Il 12 giugno 2026 SpaceX ha realizzato la più grande IPO della storia per volume di emissione.

Stando alle informazioni disponibili, Elon Musk detiene circa il 50 percento delle azioni; la sua partecipazione vale quindi già oltre un trilione di dollari USA. Secondo quanto dichiarato dalla stessa SpaceX, Musk dispone di circa l'83,8 percento dei diritti di voto, pur essendo allo stesso tempo a capo di Tesla, X e altre aziende. A causa di una clausola di lock-up, non può tuttavia vendere le proprie azioni SpaceX per 366 giorni.

Numeri in contraddizione con il record

I dati di bilancio che hanno preceduto il record sono tuttavia contrastanti. Nell'anno passato SpaceX, secondo i fatti, ha realizzato un fatturato di 18,67 miliardi di dollari USA (circa 16 miliardi di euro) ed è scivolata in territorio negativo con 4,94 miliardi di dollari di perdite. Il business di Starlink è considerato l'unica area costantemente redditizia, mentre il business dell'IA nell'orbita xAI continua a registrare perdite miliardarie.

Ciò nonostante, alcuni analisti guardano molto avanti. Wolfe Research e Oppenheimer ritengono possibile che SpaceX possa generare un EBITDA superiore ai 90 miliardi di dollari USA entro il 2030. Oppenheimer ha avviato la copertura con un giudizio di acquisto e un target price di 190 dollari USA, come riporta Kiplinger. Emilee Deutchman, secondo TipRanks, ha avviato la valutazione del titolo con un target price di 175 dollari USA entro la fine del 2027, che corrisponde a un potenziale di rialzo di quasi il 9 percento rispetto all'ultimo prezzo di chiusura. Il suo modello si basa sul 16 volte il fatturato previsto per il 2028 e presuppone che Starship completi ancora quest'anno i primi voli con carico utile.

Analisti divisi: da 63 a 190 dollari USA

Altri osservatori sono decisamente più cauti. Keith Snyder ha valutato SpaceX con un giudizio di vendita e un target price di 115 dollari USA, nettamente al di sotto del prezzo di collocamento, definendo la valutazione quasi assurda visti i tassi di crescita necessari. Morningstar valuta SpaceX, nell'ambito di un modello probabilistico a tre scenari, a 63 dollari USA per azione, pari a uno sconto del 53 percento rispetto al prezzo di collocamento. Nello scenario più ottimistico, "Moon Landing", Morningstar vede un valore intrinseco di 154 dollari USA per azione, al quale assegna una probabilità del 7 percento. L'analista Nicolas Owens sottolinea che il risultato è meno espressione di scetticismo che di matematica: l'enorme ventaglio di possibili andamenti del business non si lascia ridurre a un unico numero.

Ottimista nel lungo periodo si mostra Cathie Wood. Il suo modello Monte Carlo ha indicato, nel dicembre 2025, un valore base di 2,5 trilioni di dollari USA per SpaceX entro il 2030. Il 14 giugno gli ETF ARK, attraverso quattro fondi, avevano acquistato 3,29 milioni di azioni SpaceX per 444,3 milioni di dollari USA, facendo così di SpaceX la più grande nuova posizione nell'universo degli ETF ARK. La stessa azienda stima il mercato indirizzabile per i propri prodotti fino a 28,5 trilioni di dollari USA. La prossima pubblicazione programmata della relazione trimestrale di SpaceX è prevista per il 2 settembre 2026.

Prospettive: Starship e il prossimo trimestre

Dalla sua fondazione nel 2002 SpaceX ha accumulato perdite cumulate per 41,3 miliardi di dollari USA. Il gruppo viene comunque trattato dal mercato come una piattaforma per aerospazio, intelligenza artificiale e social media. Nei commenti all'IPO si legge che la precedente formula delle "Magnificent Seven" per i grandi titoli tech USA non sia più adeguata, perché con SpaceX si è aggiunto un ulteriore gigante che gioca in un campionato a sé.