SK Hynix supera Samsung come azienda quotata più preziosa della Corea del Sud

Nel contesto del boom dell'IA, la domanda di chip di memoria ad alte prestazioni è letteralmente esplosa. SK Hynix, che a suo dire è il più grande fornitore mondiale di chip HBM (High Bandwidth Memory), trae vantaggio dall'aver investito per tempo nello sviluppo dei cosiddetti chip HBM (High Bandwidth Memory). Questi chip possono memorizzare e recuperare i dati in modo particolarmente rapido e sono progettati su misura per i rispettivi processori IA con cui vengono combinati.

I chip HBM come tecnologia chiave per l'IA

L'azienda con sede nella città sudcoreana di Icheon è considerata il principale fornitore di chip HBM per il leader di mercato statunitense Nvidia. Gli stack di memoria HBM offrono una larghezza di banda nettamente superiore rispetto ad altri design di memoria, il che va a beneficio soprattutto delle moderne GPU utilizzate nelle applicazioni di IA. Circa il 61 percento del mercato mondiale di questi chip ad alte prestazioni è appannaggio di SK Hynix, mentre Samsung ne detiene circa il 17 percento e il concorrente statunitense Micron circa il 21 percento.

L'ascesa di SK Hynix era tutt'altro che scontata. Ancora negli anni 2000, SK Hynix era vicina alla bancarotta a causa dei suoi elevati debiti. L'azienda, allora nota come Hyundai Electronics, era finita in una grave crisi a causa di un'aggressiva strategia di espansione e nel 2002 era a un passo dall'essere rilevata da Micron. Il corso del titolo scese di conseguenza in alcuni momenti fino a soli 135 won (0,08 euro). Lo Stato sudcoreano sostenne l'azienda per diversi anni, prima che venisse rilevata da SK Telecom.

Dalla quasi bancarotta alla stella di borsa

La svolta arrivò con la scelta coerente di puntare sulle memorie ad alte prestazioni per applicazioni legate all'intelligenza artificiale. Dopo l'ultima flessione del settore nel 2023, in cui SK Hynix aveva registrato ancora una perdita annuale di circa 4,4 miliardi di euro, è seguito un risultato record: grazie ai massicci investimenti di gruppi tecnologici come Microsoft e Google nei data center per l'IA, l'azienda ha realizzato nell'anno successivo un utile record di 13,36 miliardi di euro. Solo nell'ultimo trimestre l'utile è stato di quasi cinque volte superiore rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, con un fatturato di circa 30 miliardi di euro.

In borsa questa evoluzione si è rispecchiata chiaramente: il titolo di SK Hynix è salito di oltre il 300 percento da inizio anno. Lunedì il corso è salito a Seoul in alcuni momenti fino al 6,5 percento, toccando un massimo storico di 2,945 milioni di won. Ciò corrisponde a una capitalizzazione di mercato di 2.082,5 trilioni di won – pari a circa 1,184 trilioni di euro.

Samsung e la controversia sulla valutazione

Samsung Electronics guidava incontrastata la classifica delle aziende più preziose della Corea del Sud dall'inizio del millennio. A differenza di SK Hynix, Samsung non produce solo chip di memoria, ma anche SoC, elettronica di consumo e numerosi altri prodotti. Samsung ha sottolineato che, includendo le azioni privilegiate, l'azienda continua a presentare un valore complessivo superiore a quello di SK Hynix. Le azioni privilegiate sono quote aziendali senza diritto di voto che offrono un dividendo fisso.

Il cambiamento al vertice si riflette anche sull'indice principale KOSPI: Samsung Electronics e SK Hynix insieme rappresentano quasi la metà della ponderazione nell'indice principale sudcoreano. Samsung Electronics e SK Hynix insieme rappresentano quasi la metà della ponderazione nel KOSPI, come riportato da Reuters. Già piccoli spostamenti nelle capitalizzazioni di borsa dei due gruppi hanno quindi effetti tangibili sull'andamento del mercato complessivo.

Gli esperti vedono nella decisione di SK Hynix di puntare per tempo sulla memoria HBM la chiave dell'attuale successo. Il presidente del consiglio di amministrazione del gruppo SK, Chey Tae-won, ha spiegato in un libro la nuova logica di mercato: „Früher spielte es keine Rolle, ob der Speicher von Hynix, Samsung oder Micron stammte. HBM ist anders. Wenn der HBM von SK Hynix durch ein anderes Produkt ersetzt wird, funktioniert das KI-System möglicherweise nicht mehr richtig. Was früher eine Randkomponente war, ist mittlerweile zu einem integralen Bestandteil geworden."

Legame tecnico con Nvidia e altri clienti

Questa stretta interconnessione tecnica rende difficile per i clienti cambiare fornitore di memoria nel breve periodo – un vantaggio strutturale di cui SK Hynix beneficia attualmente. A causa della domanda in rapida crescita, negli ultimi mesi si sono moltiplicati sia i prezzi dei chip HBM sia quelli dei chip di memoria tradizionali.

Alla luce della solida posizione di mercato, SK Hynix prevede, secondo quanto dichiarato, di ampliare significativamente la propria produzione nei prossimi anni. L'azienda ha annunciato che intende raddoppiare la propria capacità produttiva nei prossimi cinque anni e, nel medio termine, addirittura triplicarla. SK Hynix porta inoltre avanti i piani di sbarcare in borsa negli Stati Uniti nel 2026. Presso il concorrente statunitense Micron la capitalizzazione di mercato ammontava ultimamente a circa 1,116 trilioni di dollari.

Rischi e prospettive

Il cambio al vertice resta tuttavia un'istantanea, come sottolineato nella copertura dell'Austria Press Agentur (APA). Se l'attuale entusiasmo intorno all'intelligenza artificiale dovesse calare e rivelarsi una bolla, l'ordine in classifica potrebbe rapidamente modificarsi di nuovo. Il successo di SK Hynix è strettamente legato alla prosecuzione del boom dell'IA – e quindi agli investimenti dei grandi gruppi tecnologici nei data center e nelle applicazioni corrispondenti.

Nonostante questi rischi, l'evoluzione sottolinea il profondo cambiamento che il boom dell'IA ha innescato nell'industria globale dei semiconduttori. Un produttore che solo circa 20 anni fa era vicino al fallimento è ora l'azienda quotata più preziosa del proprio Paese – e si trova davanti a un concorrente a lungo considerato l'emblema del successo tecnologico sudcoreano.