SK Hynix registra un utile operativo record di 60,6 trilioni di won – il titolo perde terreno

La forza trainante di questa rapida crescita è l'enorme domanda di chip di memoria all'avanguardia, necessari per le applicazioni IA. SK Hynix produce chip HBM (High-Bandwidth-Memory), in cui più strati di semiconduttori vengono impilati l'uno sull'altro; più strati aumentano la complessità produttiva e i costi.

Nvidia come cliente principale

Tra i clienti più importanti del gruppo figura la società tecnologica statunitense Nvidia. Anche altri grandi clienti tecnologici stanno ampliando i propri investimenti infrastrutturali in risposta al crescente utilizzo dei servizi IA e alla scarsità di capacità di calcolo, come ha sottolineato Song Hyeon Jong, President of the Corporate Center di SK Hynix: "Da sich KI zudem über verschiedenste Dienste hinweg ausbreitet – Suche, Coding, Produktivitätswerkzeuge –, weitet sich auch die Nachfrage aus Speicherperspektive aus."

Grosse Technologiekunden weiten ihre Infrastrukturinvestitionen angesichts steigender Nutzung von KI-Diensten und knapper Rechenkapazitäten weiter aus, ha aggiunto Song Hyeon Jong. Il manager ha così respinto i timori secondo cui i fornitori di IA potrebbero ridurre drasticamente i propri investimenti nei data center.

Il titolo reagisce con perdite

Nonostante i solidi risultati trimestrali, SK Hynix è rimasta leggermente al di sotto delle previsioni di molti analisti in termini di fatturato e utile operativo. Dopo la pubblicazione dei dati, il corso del titolo SK Hynix è inizialmente crollato, fino a circa l'8,3% a 1,42 milioni di won (801 franchi) – dopo che le azioni avevano già perso quasi il 15% nella giornata precedente, a causa della debolezza dei titoli tecnologici negli USA. Mezz'ora dopo l'apertura delle contrattazioni, il titolo SK Hynix è salito dell'1,5%.

L'azienda è così riuscita a compensare solo in minima parte il crollo del giorno precedente. Dal massimo storico raggiunto a giugno, il titolo ha perso a tratti quasi il 60%. Tuttavia, il titolo resta, al dato di martedì, circa il 40% al di sopra del livello di fine marzo.

SK Hynix non è ancora riuscita a riprendersi dal crollo del titolo. Il gruppo registra così un notevole passo indietro dopo una fase di rapida crescita di valore. A livello globale, gli investitori sono mossi dalla preoccupazione che il boom dell'IA possa attenuarsi e che, di conseguenza, la domanda di memorie ad alte prestazioni possa non crescere più così rapidamente.

Su base trimestrale, l'utile operativo è tuttavia aumentato del 61% rispetto al primo trimestre. Il risultato netto è addirittura balzato del 1242% rispetto allo stesso trimestre dell'anno precedente, raggiungendo 93,9 trilioni di won (53 miliardi di franchi), anche grazie a un guadagno una tantum derivante dalla vendita della quota nel produttore giapponese di chip Kioxia.

Prospettive: la carenza di chip persiste

L'azienda ha annunciato che aumenterà le proprie spese di investimento per l'anno in corso a oltre 40 trilioni di won. In questo modo, l'azienda prosegue il proprio percorso di crescita praticamente ininterrotto da anni. Di recente, SK Hynix ha firmato accordi di fornitura per un volume di 750 miliardi di dollari USA nel corso dei prossimi cinque anni in occasione di un vertice IA USA-Corea negli Stati Uniti.

L'azienda prevede inoltre che la carenza di chip di memoria persisterà: un miglioramento tangibile e a breve termine del rapporto tra offerta e domanda sarebbe difficile, si è sottolineato. La maggioranza degli analisti resta positiva su SK Hynix: 25 dei 37 analisti monitorati classificano il titolo come "Strong Buy", dieci come "Buy".

La concorrenza dalla Cina prende slancio

Non solo nei chip di memoria, ma anche nelle apparecchiature di fabbricazione, la concorrenza dalla Cina sta recuperando terreno. Secondo le notizie, un'azienda cinese ha avviato la produzione di un sistema di litografia a immersione a ultravioletti profondi sviluppato internamente. Lo specialista olandese della litografia ASML non può consegnare i suoi sistemi più avanzati in Cina a causa delle restrizioni all'esportazione.

Il produttore taiwanese di chip TSMC ha previsto già la scorsa settimana una carenza di chip fino al 2030 e sta già vendendo chip con strutture a 2 nanometri. Anche il produttore cinese di chip di memoria CXMT ha recentemente portato a termine con successo la propria quotazione in borsa, e la startup cinese Moonshot ha presentato il modello Kimi K3, che nei benchmark eguaglia i principali modelli statunitensi ed è più economico per token rispetto ai concorrenti.

Le preoccupazioni degli investitori riguardano anche la questione se grandi fornitori statunitensi come OpenAI e Anthropic, così come operatori cloud come Amazon e Meta, possano ottenere rendimenti sufficienti dai loro investimenti nei data center per IA. Queste preoccupazioni pesano più dei numeri record di SK Hynix, come dimostrano i forti crolli dei corsi.

Sguardo su Samsung e sulla prossima seduta di negoziazione

Giovedì Samsung Electronics intende fornire dettagli sui suoi risultati commerciali record. Si attende con grande interesse come il concorrente sudcoreano valuterà la situazione del mercato dei chip di memoria per IA e se amplierà ulteriormente le proprie capacità produttive per tenere testa a SK Hynix.

Nel frattempo, gli investitori tengono d'occhio l'andamento dei prezzi: Song Hyeon Jong ha dichiarato di aspettarsi possibili riduzioni dei prezzi per i programmi IA, ma prevede che modelli più efficienti amplieranno la base di utenti e la gamma di applicazioni, anziché ridurre la domanda complessiva di infrastrutture. Ha così ribadito la sua tesi secondo cui la carenza di chip dovrebbe continuare a favorire il gruppo.

Le prossime sedute di negoziazione mostreranno se i numeri record basteranno a fermare la tendenza al ribasso del titolo. Gli osservatori considerano il rapporto trimestrale come un test cruciale per capire se il superciclo dei chip di memoria per IA mantenga la sua dinamica o se la bolla – come temuto da alcuni operatori di mercato – abbia già iniziato a scoppiare.

Una cosa è certa: SK Hynix resta un attore chiave nell'ecosistema dell'hardware per IA. Considerando la dinamica di crescita pluriennale, i clienti strategici di grandi dimensioni e i contratti di fornitura recentemente sottoscritti, il gruppo è considerato da molti investitori un beneficiario della rivoluzione dell'IA – nonostante le perdite di breve termine – anche se il contesto teme che il settore possa entrare in una fase di disillusione.