L'IPO di SpaceX si profila come la più grande della storia con una valutazione di 1,8 trilioni di dollari

L'interesse dei piccoli investitori è palpabile. Secondo Bloomberg, gli ordini di acquisto degli investitori retail hanno già raggiunto i 70 miliardi di dollari, una cifra che testimonia l'enorme attrattiva che suscita l'azienda. Un esperto bancario interpellato dalla stampa tedesca ha affermato che "la acción está sobresuscrita varias veces". Juliane Zielonka, fondatrice di Börsenstammtisch, ha dichiarato di seguire l'operazione "con entusiasmo".

Il motore di Starlink e la dimensione del mercato

La salute finanziaria di SpaceX presenta, tuttavia, contrasti notevoli. Nell'esercizio passato, l'azienda ha fatturato meno di 19 miliardi di dollari e si trova "en números rojos", secondo i dati pubblicati. Tuttavia, la valutazione che persegue nella sua IPO è oltre 90 volte superiore al suo fatturato annuo, un multiplo che invita a riflettere sulle aspettative riposte nella crescita futura.

Il motore principale dei ricavi attuali è il servizio di internet satellitare Starlink, che lo scorso anno ha contribuito con "alrededor de 11.000 millones de dólares" al fatturato di SpaceX. Per fornire questo servizio, l'azienda ha messo in orbita circa 9.600 satelliti e, a fine marzo, contava poco più di 10 milioni di clienti. Nel suo prospetto di IPO, SpaceX stima che il mercato totale della connettività satellitare raggiunga gli 1,6 trilioni di dollari considerando tutti i fornitori.

Il controllo azionario di Musk

La competizione in questo segmento è già in corso. Amazon sta costruendo un servizio di internet satellitare rivale, anche se, come sottolineano gli analisti, "aún tiene claramente menos satélites" di SpaceX. In parallelo, l'azienda di Musk punta a un orizzonte di business molto più ampio: quello delle applicazioni di intelligenza artificiale per le imprese, un mercato che, secondo le stime dell'azienda stessa, è valutato in oltre 22 trilioni di dollari in totale.

Una delle chiavi dell'operazione è la struttura di controllo societario. Dopo la IPO, Elon Musk manterrà il controllo totale di SpaceX grazie a un pacchetto azionario con diritti di voto multipli che gli conferisce oltre l'80 per cento dei diritti di voto, come ricordato dalla stampa specializzata tedesca. "Musk behält auch nach dem Börsengang die volle Kontrolle über SpaceX mit einem Stimmrechtsanteil von mehr als 80 Prozent. Basis dafür sind Aktien mit mehr Stimmrechten", si è riportato.

Impatto sugli indici borsistici

Questa IPO si distingue anche per il suo impatto sugli indici borsistici. I fornitori di indici Nasdaq e FTSE Russell hanno modificato le loro normative all'ultimo momento per consentire alle azioni di SpaceX di essere incorporate rapidamente nei loro indicatori, mentre MSCI ha invocato le regole introdotte nel 2007 per le grandi IPO. S&P Dow Jones, invece, mantiene il suo criterio: l'azione potrà entrare nell'S&P 500 solo una volta trascorsi dodici mesi dal suo debutto sul mercato, decisione che l'ente difende contro le pressioni del settore.

La traiettoria di SpaceX è indissolubilmente legata all'evoluzione del settore spaziale statunitense. Fondata da Musk con l'obiettivo dichiarato di "reducir drásticamente los costes de los lanzamientos de cohetes y, eventualmente, construir una colonia en Marte", l'azienda è riuscita a costruire razzi più economici e a renderli riutilizzabili, riducendo ulteriormente i costi. Dopo la fine del programma di shuttle spaziali, SpaceX è diventata praticamente indispensabile per l'esplorazione spaziale e l'esercito degli Stati Uniti, un fatto che rafforza la sua posizione strategica.

Da startup a pilastro dell'esplorazione spaziale

Musk, la cui fortuna Bloomberg stima attualmente in circa 700 miliardi di dollari, è avviato a diventare la prima persona con un patrimonio superiore al trilione di dollari. Il suo impero imprenditoriale si è diversificato: alcuni mesi fa, SpaceX ha assorbito la sua azienda di intelligenza artificiale xAI, nella quale in precedenza si era integrata la piattaforma online X. Musk, noto per i suoi annunci spesso troppo ottimisti, con promesse che a volte si realizzano "años después de los plazos que él mismo había mencionado", guida anche il produttore di veicoli elettrici Tesla, dove la guida autonoma "sigue sin funcionar como prometió a lo largo de los últimos diez años".

Guardando al futuro, Musk prevede, tra le altre cose, di costruire data center in orbita, anche se "sigue sin estar claro si esto es técnicamente viable". I primi investitori di SpaceX, da parte loro, sono posizionati per ottenere alcune delle maggiori plusvalenze latenti nella storia del capitale di rischio, riflesso dello spettacolare percorso dell'azienda dai suoi inizi come startup fino alla sua attuale valutazione.

Il multiplo prezzo-vendite di SpaceX nella sua IPO contrasta con quello di altre grandi aziende tecnologiche. Nvidia, attualmente l'azienda più preziosa al mondo con circa 5 trilioni di dollari, presenta un multiplo di circa 20, mentre Apple si attesta intorno a 10. Questo confronto illustra la scommessa che molti investitori sono disposti a fare sul potenziale di crescita dell'azienda spaziale, in un momento in cui la connettività satellitare, l'intelligenza artificiale e l'esplorazione spaziale convergono come pilastri di una nuova economia.

Una scommessa dal risultato incerto

L'esito di questa IPO, definita dalla stampa specializzata come "una apuesta de resultado incierto", segnerà una pietra miliare non solo per SpaceX, ma per l'insieme del settore aerospaziale e tecnologico, stabilendo un precedente su come si valuta un'azienda il cui business combina servizi di comunicazioni, intelligenza artificiale ed esplorazione spaziale con orizzonti di mercato ancora da esplorare.

Gli analisti concordano che, al di là delle cifre record, l'operazione mette alla prova la capacità del mercato di assorbire emissioni di questa portata e di digerire le elevate aspettative di crescita che l'azienda stessa ha alimentato nel suo prospetto. L'appuntamento di venerdì si profila, in ogni caso, come un evento borsistico seguito con attenzione in tutto il mondo.

In definitiva, l'IPO di SpaceX non rappresenta solo il più grande debutto in borsa della storia, ma anche un termometro della fiducia degli investitori nella nuova economia spaziale e nella visione a lungo termine di Elon Musk, che aspira a rendere la