Fox acquisirà il servizio di streaming Roku per 22 miliardi di dollari

Gli azionisti di Roku riceveranno 160 dollari per azione, di cui 96 dollari in contanti. A ciò si aggiungono 0,9693 azioni ordinarie Fox di Classe A per ogni titolo Roku. La componente in azioni riflette un valore di 64,00 dollari per azione Roku, basato sulla media ponderata per i volumi degli ultimi dieci giorni del titolo Fox-A, pari a 66,03 dollari, fino alla data di riferimento del 10 giugno 2026. Rispetto all'ultimo prezzo di chiusura di Roku, l'offerta corrisponde a un premio dell'11,4 percento.

Valutazione e finanziamento dell'operazione

Al closing della transazione, gli attuali azionisti di Fox deterranno indicativamente circa il 73 percento della società risultante dalla fusione e gli azionisti di Roku circa il 27 percento, come si legge nel comunicato. Il management prevede che la leva finanziaria netta pro-forma al closing si attesterà a circa 2,8 volte l'EBITDA, tenendo già conto al 50 percento delle sinergie di costo attese a regime, pari a circa 400 milioni di dollari annui. Per garantire la tranche in contanti, Fox si è assicurata un finanziamento ponte committed di 12,0 miliardi di dollari da Morgan Stanley Senior Funding.

Anthony Wood mantiene la sua posizione di vertice e entra a far parte del consiglio di amministrazione di Fox. Nel comunicato Wood ha dichiarato: "Die Kombination mit FOX ist eine außergewöhnliche Gelegenheit, unsere Vision zu beschleunigen, schneller zu skalieren und aggressiver für Zuschauer, Partner und Werbetreibende zu innovieren." Lachlan Murdoch ha definito l'operazione "definierender Moment für FOX und eine natürliche Erweiterung der bewussten und fokussierten Strategie, die wir seit fast einem Jahrzehnt verfolgen."

Reazioni dei mercati

Sui mercati la notizia ha prodotto un quadro contrastante: già venerdì scorso il titolo Roku al NASDAQ aveva registrato un forte balzo in avanti di oltre il 20 percento, chiudendo a 143,66 dollari, dopo che Bloomberg aveva riferito di colloqui concreti per un'acquisizione. Lunedì il titolo ha però segnato un calo temporaneo dell'1,13 percento a 142,04 dollari. Il titolo Fox ha perso nel pre-mercato fino al 15,56 percento, scendendo a 49,75 dollari, poiché gli operatori di mercato hanno scontato l'onere finanziario a breve termine e i rischi di integrazione legati al business dello streaming, ad alta intensità di capitale. Venerdì Reuters ha riportato che Roku, viste le manifestazioni di interesse di aziende in cerca di accesso al suo vasto pubblico streaming e alla sua piattaforma pubblicitaria, stava valutando le proprie opzioni strategiche.

Sul piano strategico, l'aggregazione unisce l'attività di piattaforma di Roku con l'offerta di sport live e notizie di Fox. Nel primo trimestre dell'anno in corso Roku ha generato un fatturato complessivo di 1,2 miliardi di dollari, con una crescita del 22 percento rispetto all'anno precedente. A trainare la crescita è stato principalmente il segmento Platform, che riunisce ricavi pubblicitari e abbonamenti, in crescita del 28 percento a 1,1 miliardi di dollari. La pubblicità, con ricavi per 613 milioni di dollari nel primo trimestre 2026, è la principale fonte di fatturato. Per contro, il fatturato del segmento Devices è sceso del 16 percento a 118 milioni di dollari, poiché Roku distribuisce strategicamente l'hardware vicino al prezzo di costo per ampliare la propria base utenti. Oltre al classico servizio gratuito supportato dalla pubblicità "The Roku Channel", che alla fine dello scorso anno assorbiva il tre percento dell'intero consumo televisivo negli USA, l'azienda gestisce anche il servizio in abbonamento a pagamento "Howdy", che secondo i dati di settore di Antenna ha già superato il milione di abbonati.

Rilevanza per il mercato tedesco

In Germania Roku è conosciuta soprattutto per i suoi stick di streaming economici, che il fornitore statunitense commercializza nel Paese dalla fine del 2021. Inizialmente gran parte dei prodotti Roku non era competitiva. L'azienda ha lasciato il mercato dei dispositivi di streaming esterni ad altri operatori come Amazon e Google. Da quasi cinque anni non vengono più lanciati nuovi dispositivi di streaming del produttore sul mercato tedesco, sebbene negli USA continuino a uscire nuovi modelli. Nella homepage tedesca di Roku i dispositivi di streaming esterni non vengono più menzionati. Roku si concentra invece da tempo sul mercato tedesco quasi esclusivamente nella distribuzione di smart TV con il sistema operativo Roku. Solo di recente Roku ha rilasciato una nuova interfaccia per i propri dispositivi, la cui schermata iniziale dà maggiore risalto ai consigli dei contenuti e assegna un ruolo sempre più importante alla pubblicità.

Fox ha dichiarato che Roku continuerà a essere gestita come "offene und partnerfreundliche Plattform". Insieme le due aziende intendono dar vita a una "Medien- und Technologiefirma der nächsten Generation", che unisca sport live, notizie e streaming. Gli investitori dovrebbero seguire da vicino l'iter delle ulteriori approvazioni regolatorie, poiché ritardi o condizioni antitrust nel settore della concentrazione mediatica statunitense potrebbero influenzare il closing previsto per il 2027.