DAX di fronte a una settimana borsistica difficile: focus sulla decisione sui tassi della BCE e sulla guerra in Iran

L'analista di mercato Timo Emden ha descritto il clima con un'immagine: "Die Märkte navigieren derzeit zwischen Unternehmenszahlen und geopolitischen Schlagzeilen, aber am Steuer sitzt der Nahost-Konflikt". Anche l'economista capo di Deka Bank, Ulrich Kater, non vede movimenti chiari: "Klare Marktbewegungen sind kaum zu erwarten, es bleibt zäh".

Il conflitto in Medio Oriente si è notevolmente aggravato negli ultimi giorni. Nel fine settimana, in un attacco missilistico delle Guardie Rivoluzionarie iraniane contro una base aerea in Giordania, soldati americani hanno perso la vita per la prima volta da mesi. Contemporaneamente, nella notte tra sabato e domenica, per l'ottava notte consecutiva, le forze armate americane hanno bombardato obiettivi in Iran. Le forze armate iraniane si sono concentrate sulle basi militari USA negli Stati del Golfo Kuwait e Bahrein, nonché in Giordania, a oltre 1.000 chilometri di distanza.

Escalation in Medio Oriente e le conseguenze per il mercato petrolifero

La situazione nello Stretto di Hormuz, cruciale per il commercio energetico globale, resta tesa. Secondo i dati del fornitore di dati finanziari LSEG, domenica hanno attraversato lo stretto solo quattro navi, mentre sabato erano state otto. L'analista di AktivTrades Frank Sohlleder ha criticato: "Die USA scheiterten daran, die Meerenge verlässlich abzusichern". Un barile della qualità nordeuropea Brent con consegna a settembre è così salito del 2,72 percento a 90,50 dollari, raggiungendo il livello più alto da giugno. Il petrolio americano West Texas Intermediate è aumentato del 2,39 percento a 84,46 dollari al barile.

Shane Oliver, stratega capo del gestore patrimoniale AMP, ha messo in guardia sulle possibili conseguenze: "Je länger die Meerenge geschlossen bleibt und der Krieg eskaliert, desto größer ist das Risiko, dass die Ölpreise auf etwa 150 Dollar je Barrel steigen müssten, damit sich die Nachfrage an das geringere Angebot anpasst". Lo strategist Mark Dowding di RBC BlueBay Asset Management ha avvertito: "Ohne einen Kompromiss könnte ein Krieg ohne klares Ende und ohne Ausweg drohen".

La BCE di fronte a una decisione difficile sui tassi

Al centro della settimana borsistica c'è la decisione sui tassi della Banca Centrale Europea di giovedì. L'attuale tasso di riferimento è al 2,25 percento. Alexander Raviol del gestore patrimoniale Lupus Alpha prevede una pausa sui tassi: "Sie bewegt sich auf einem schmalen Grat zwischen Inflationsrisiken und Wachstumssorgen" e ha aggiunto: "Höhere Energiepreise treiben die Inflation und würgen zugleich die ohnehin schwache Konjunktur weiter ab". Anche Robert Greil della banca privata Merck Finck vede la BCE sotto pressione: in caso di ulteriore rialzo dei prezzi del petrolio, "kaum um eine zweite Zinserhöhung in diesem Jahr herum".

La BCE aveva alzato i tassi a giugno, quando un allentamento della guerra in Iran sembrava vicino. Questa speranza nel frattempo si è dissolta. A giugno i prezzi alla produzione tedeschi sono scesi dello 0,3 percento rispetto al mese precedente, ma sono aumentati dell'1,8 percento su base annua.

Risultati aziendali e dati congiunturali sotto i riflettori

Accanto alla politica monetaria, in agenda ci sono numerosi risultati aziendali. A metà settimana gli investitori attendono le relazioni trimestrali di Alphabet, la casa madre di Google, e del produttore di auto elettriche Tesla, che saranno pubblicate dopo la chiusura delle contrattazioni a New York. Sören Wiedau della Weberbank ha ammonito: "Die milliardenschweren KI-Investitionen müssen sich zunehmend in höheren Umsätzen, Margen und Gewinnen niederschlagen". In Germania, nel corso della settimana, presenteranno i dati tre gruppi del DAX: Deutsche Börse, la società di software SAP e Volkswagen. Si aggiungono anche alcuni titoli del secondo e terzo livello, come il fornitore per l'industria farmaceutica e di laboratorio Sartorius vz, il gruppo di tecnologia ferroviaria Vossloh e lo specialista dei laser LPKF LaserElectronics.

Martedì saranno inoltre sotto i riflettori le aspettative congiunturali ZEW. Gli esperti della Landesbank Hessen-Thüringen (Helaba) prevedono un andamento leggermente positivo. Vedono l'indicatore per il settore manifatturiero in una tendenza rialzista di lungo periodo al di sopra della soglia di espansione. Venerdì, oltre al clima di consumo tedesco, sono in programma anche gli indici preliminari dei direttori degli acquisti (PMI) di luglio.

Perdite anche nelle borse americane

Anche nelle borse americane il clima venerdì era cupo. Il Dow Jones, l'indice dei titoli industriali, ha chiuso in calo dello 0,8 percento a 52.146 punti. Lo S&P 500, più ampio, ha perso l'uno percento a 7.457 punti. Il Nasdaq, a forte componente tecnologica, ha ceduto l'1,4 percento a 25.520 punti. L'analista di mercato di Consorsbank Jochen Stanzl ha messo in guardia da effetti di contagio: "Je stärker die Kurse fallen, desto größer wird der Zwang, ausufernde Verluste bei Technologie-Aktien durch den Verkauf anderer Werte auszugleichen".

Anche per il produttore di articoli sportivi Adidas le cose sono andate bene di recente: la società del DAX ha venduto, durante i Mondiali di calcio, quattro volte più maglie rispetto al torneo precedente; le vendite dei palloni sono raddoppiate. L'amministratore delegato di Adidas, Björn Gulden, si attende ora ricavi legati al Mondiale per circa 1,5 miliardi di euro. Per Tesla, l'azienda prevede, secondo la relazione di gestione 2025 di Tesla Manufacturing Brandenburg SE, un volume di produzione in netto aumento presso lo stabilimento di Grünheide per l'esercizio 2026. SpaceX, che secondo l'interruzione del test precedente ha perso circa 100 miliardi di dollari di valore di mercato, pianifica intanto un nuovo tentativo di lancio della Starship per il prossimo giovedì.

Thomas Altmann di QC Partners vede nel frattempo una crescente disponibilità a vendere: "Gewinnmitnahmen kommen gerade in Mode". Un panico non si osserva, ma la propensione alla vendita è in aumento. La guerra in Iran resta il rischio dominante per i mercati finanziari, afferma Emden.