BMW annuncia un programma di risparmio e mette in guardia da anni difficili

Il contesto della stretta sui costi è una marcata flessione degli utili nell'arco dell'anno in corso. Mentre il produttore premium tedesco in passato beneficiava di un'elevata marginalità e di margini stabili in Cina, ora guerre dei prezzi con i produttori cinesi, vendite in calo e investimenti crescenti nella mobilità elettrica pesano sui risultati. In quel giorno BMW non ha presentato cifre trimestrali concrete, rimandando però all'imminente stagione delle comunicazioni.

Obiettivi di risparmio concreti solo a settembre

L'azienda ha annunciato un programma di riduzione dei costi a livello di gruppo. Aree come acquisti, produzione, amministrazione e ricerca dovranno diventare più efficienti, senza mettere in discussione il portafoglio di prodotti o la strategia propulsiva. Obiettivi di risparmio concreti, come una percentuale del fatturato o una cifra assoluta, BMW finora non li ha menzionati.

Chiarezza la riceveranno investitori e pubblico solo al capital markets day di settembre. Il capo di BMW Milan Nedeljkovic e il direttore finanziario Walter Mertl vogliono presentare nel dettaglio la pianificazione finanziaria a medio termine, le priorità di investimento e il programma di risparmio. La data è considerata un importante test del sentiment per gli azionisti, perché anche gli obiettivi di dividendo e di risultato potrebbero essere ricalibrati.

Pressione dalla Cina e dalla regolamentazione

I rischi sono distribuiti su più mercati. In Cina, un tempo il principale motore di crescita dei monacensi, BMW non deve fare i conti solo con una congiuntura più debole, ma anche con una forte concorrenza locale che spinge auto elettriche a prezzi convenienti nel segmento premium. Allo stesso tempo si inaspriscono le normative su emissioni e sicurezza in Europa e negli USA, il che comporta costi aggiuntivi di sviluppo e di omologazione.

Nella concorrenza con Volkswagen, Mercedes-Benz e Porsche, BMW è sotto pressione per garantire contemporaneamente redditività e capacità di innovazione. Tutti e tre i rivali hanno annunciato negli ultimi trimestri propri programmi di risparmio o di efficienza per finanziare la trasformazione verso la mobilità elettrica e il software. Gli esperti del settore interpretano pertanto l'attuale annuncio di BMW anche come parte di un'ondata più ampia che attraversa l'intero comparto.

Concorrenza con VW, Mercedes e Porsche

Per i dipendenti di Monaco e degli stabilimenti tedeschi l'annuncio comporta innanzitutto incertezza. BMW sottolinea che si intende mantenere gli stabilimenti, ma non esclude tagli di posti di lavoro che vadano oltre il naturale turnover. La rappresentanza dei lavoratori chiede di essere coinvolta per tempo nella definizione delle misure di risparmio.

Effetti su stabilimenti e occupati

La reazione dei mercati finanziari è stata contenuta. Gli analisti hanno fatto notare che da sola l'indicazione di un programma di risparmio non basta a dissipare le preoccupazioni sulla debolezza in Cina e sull'andamento dei margini. Solo i numeri di settembre potranno mostrare se BMW riuscirà a gestire il difficile equilibrio tra disciplina dei costi e crescita nel segmento elettrico.

BMW è considerato uno dei pochi produttori europei che negli ultimi anni ha ancora ottenuto un'elevata marginalità. Se il calo degli utili dovesse rivelarsi più marcato del previsto, ciò potrebbe anche rallentare gli investimenti in nuove piattaforme per motorizzazioni elettriche e software. Gli osservatori del settore vi vedono un rischio che a medio termine potrebbe indebolire ulteriormente la posizione competitiva rispetto ai nuovi operatori provenienti dalla Cina.

Nel complesso emerge l'immagine di un'azienda in trasformazione: BMW vuole rendere più snella la propria attività senza rinunciare alla propria posizione premium e alla roadmap tecnologica. Se ciò riuscirà dipenderà, secondo gli osservatori, soprattutto dalla velocità con cui l'azienda riuscirà a ridurre la propria struttura dei costi e, contemporaneamente, a riprendere slancio nel mercato cinese.