BaFin esamina il bilancio semestrale di Jungheinrich – Il gruppo fa riferimento a una svalutazione nell'attività in Russia

Al centro dell'indagine vi è, secondo le informazioni dell'autorità di vigilanza finanziaria, la valutazione delle attività legate alla prevista cessione dell'attività in Russia del gruppo. "La valutazione potrebbe essere stata errata", ha dichiarato la BaFin. L'ex società controllata russa è stata completamente deconsolidata dal febbraio 2026.

Jungheinrich ha comunicato che l'intenzione di cessione potrebbe aver comportato una necessità di svalutazione. "Senza tenerne conto, in particolare i beni concessi in locazione e le rimanenze potrebbero essere stati valutati a un valore troppo elevato", ha dichiarato l'azienda di Amburgo. Il gruppo ha rilevato interamente la svalutazione nel luglio 2025. "L'indagine dell'autorità riguarderebbe esclusivamente quando Jungheinrich avrebbe dovuto rilevare la svalutazione", ha affermato l'azienda.

Reazione dell'azienda

Jungheinrich, secondo le proprie dichiarazioni, è in contatto con l'autorità e sta accompagnando l'indagine in modo "costruttivo". Allo stesso tempo, il gruppo ha chiarito: "Il fatturato e il risultato nel bilancio consolidato degli esercizi 2025 e 2026 non sarebbero interessati dall'indagine."

Reazione del corso e valutazioni degli analisti

La notizia dell'indagine della BaFin ha inizialmente colpito in modo evidente il titolo sui mercati. Martedì il corso è sceso nelle contrattazioni pre-mercato sulla piattaforma di trading Tradegate del 4,36 percento a 23,70 euro rispetto alla chiusura XETRA. Nel corso della giornata il titolo ha continuato a calare.

Nonostante il calo del corso nel breve periodo, diversi analisti mantengono una valutazione positiva sul gruppo. Lucas Ferhani, analista di Jefferies, prevede che i dati di bilancio relativi al primo semestre 2025 potrebbero dover essere adeguati per rilevare anticipatamente una svalutazione. Allo stesso tempo, tuttavia, giudica le conseguenze finanziarie piuttosto limitate, "poiché le multe di questo tipo – soprattutto considerata la dimensione dell'azienda – siano di norma contenute". Jefferies aveva valutato il titolo il 10 luglio 2026 con "Buy".

Anche altre case mantengono una visione positiva su Jungheinrich: Barclays Capital ha valutato il titolo l'8 maggio 2026 con "Overweight", Bernstein Research il 19 maggio 2026 con "Outperform", e Warburg Research ha classificato l'azione il 30 giugno 2026 con "Buy". La BaFin ha inoltre sottolineato che indagini simili in passato sono durate diverse settimane e solo in una minoranza di casi hanno portato all'accertamento di irregolarità.

Serie di verifiche contabili della BaFin

L'indagine si inserisce in una serie di procedimenti della BaFin per possibili errori di bilancio. Di recente l'autorità ha ad esempio riscontrato irregolarità nei bilanci d'esercizio del fornitore di servizi IT Nagarro. Attualmente l'autorità sta esaminando anche il bilancio d'esercizio 2025 del produttore farmaceutico Dermapharm. Alla base dell'azione della BaFin vi è una maggiore attenzione al rispetto delle norme contabili, dopo che negli ultimi mesi una serie di aziende è stata esaminata più da vicino per possibili errori di bilancio.

Secondo le informazioni disponibili, Jungheinrich ha nel frattempo interrotto completamente l'attività in Russia. La società russa non appartiene più a Jungheinrich da febbraio, ha riferito il gruppo. Attività commerciale e società controllata non fanno quindi più parte del gruppo.

La BaFin ha dichiarato che continuerà a esaminare il caso. Quando ci si possa aspettare la conclusione del procedimento è rimasto inizialmente aperto. L'autorità ha fatto presente che procedimenti comparabili richiedono diverse settimane, ma non ha voluto esprimersi su singoli passaggi.

Gli operatori di mercato seguono l'evoluzione soprattutto con riferimento alla questione se l'indagine, oltre al momento del rilevamento della svalutazione, comporterà ulteriori correzioni del bilancio semestrale. Finché i risultati della BaFin non saranno disponibili, gli osservatori si aspettano una maggiore nervosità – in particolare tra gli investitori che puntano a una rapida chiarezza sulla contabilizzazione dell'esposizione in Russia.

Per quanto riguarda gli analisti di valutazione, il quadro resta diviso: mentre la reazione a breve termine del corso mostra la pressione sul titolo, gli analisti citati da Bloomberg ritengono piuttosto limitata la necessità fondamentale di intervento. La valutazione definitiva dipende ora da come la BaFin risponderà alla questione della valutazione e se dal procedimento emergeranno conseguenze sostanziali per la contabilizzazione.