Apple supera Nvidia e torna ad essere l'azienda più preziosa al mondo

Nvidia aveva detenuto il titolo di azienda più preziosa al mondo negli ultimi mesi. Venerdì, all'apertura delle contrattazioni negli USA, il titolo del produttore di chip è sceso di oltre il quattro percento. Con ciò, il gruppo – il cui business negli ultimi anni aveva beneficiato in modo significativo del boom dell'Intelligenza Artificiale – ha perso temporaneamente la leadership nella classifica delle aziende quotate più grandi.

Nvidia perde dopo mesi in vetta

Alla base dello spostamento c'è una serie di valutazioni analitiche e aspettative per il prossimo anno fiscale di Apple. Gli esperti hanno alzato il rating a "Compra". Gli esperti hanno portato la raccomandazione sul titolo a "Compra" e vedono l'azienda prima di un importante punto di svolta operativa. A contribuire, secondo gli osservatori di mercato, sono anche nuove funzioni IA, una Siri completamente riprogettata e l'introduzione di "Apple Intelligence" in ulteriori mercati. Gli investitori prestano particolare attenzione al business dei servizi di Apple, all'andamento sul mercato cinese e ai primi segnali sul prossimo iPhone 18.

Ad alimentare ulteriormente la fiducia degli investitori sono anche le speculazioni su una possibile pipeline di prodotti. Tra queste rientrano le voci su un possibile iPhone pieghevole. Apple presenterà i suoi risultati attuali già il 30 luglio. Questa data è considerata un importante test del sentiment per verificare se il gruppo riesce a giustificare l'elevato livello di valutazione in borsa.

Apple davanti a importanti test del sentiment

Nvidia rimane intanto un motore di crescita nel settore dei chip. Il gruppo ha aumentato il suo fatturato trimestrale di oltre l'85 percento, a 81,6 miliardi di dollari. Questa crescita è stata sostenuta soprattutto dai processori grafici impiegati nell'addestramento e nel funzionamento di grandi modelli di IA. Nonostante l'attuale crollo del titolo, diverse grandi case danno un giudizio ancora positivo sull'azione: Bernstein Research, DZ BANK, UBS AG e RBC Capital Markets hanno valutato Nvidia nelle loro analisi più recenti con "Outperform" o "Compra".

La giornata di borsa non è stata però negativa solo per Nvidia. All'apertura delle contrattazioni del venerdì a New York, il NASDAQ Composite era in negativo, anche lo S&P 500, e anche il Dow Jones ha iniziato la seduta in territorio di perdite. Il mercato più ampio ha sofferto per i timori di un possibile surriscaldamento di singoli segmenti tech, dopo che i corsi azionari negli USA avevano raggiunto record per mesi.

Osservatori vedono nel cambio al vertice qualcosa di più di un'istantanea. Il stratega di mercato Sam Stovall della società di analisi degli investimenti CFRA Research ha riassunto bene lo scetticismo diffuso. "Die Messlatte liegt zu hoch, sodass es nur nach unten gehen kann", ha detto Sam Stovall della società di analisi degli investimenti CFRA Research. Con ciò ha fatto riferimento alle enormi aspettative che sono già incorporate nel prezzo di Nvidia e alla preoccupazione che anche risultati trimestrali solidi potrebbero non bastare più per spingere ulteriormente la valutazione.

Pressione sul mercato tech più ampio

Anche la Banca dei Regolamenti Internazionali (BRI) aveva di recente segnalato rischi nel settore IA. Un confronto storico dei multipli di valutazione aveva inoltre innescato discussioni sulla sostenibilità dell'attuale valutazione di Nvidia. Insieme, entrambi i fattori hanno generato venerdì un'ulteriore pressione di vendita sul titolo.

Per Apple, il salto in vetta segna invece una sorta di ritorno. Il gruppo aveva dovuto cedere il titolo di azienda più preziosa al mondo nell'ultima volta nella primavera 2024 a Microsoft, prima che Nvidia lo scorso anno si staccasse con il boom dell'IA. Ora la corsa alla corona del mondo tech sembra di nuovo aperta: con l'imminente relazione trimestrale e l'atteso iPhone 18 in autunno, Apple ha diverse occasioni per mantenere la sua leadership.

Le prossime settimane saranno quindi segnate soprattutto dalla domanda se Apple sarà in grado di soddisfare le elevate aspettative – o se Nvidia riconquisterà il ruolo di leader degli ultimi mesi. Entrambi i gruppi rappresentano simbolicamente due grandi tendenze dell'industria tech: Apple per un enorme ecosistema di hardware, software e servizi, Nvidia per la tecnologia dei chip che ha reso possibile l'attuale boom dell'IA.

Prospettive sulla corsa nella cittadella della borsa

Indipendentemente dal duello al vertice, gli investitori tengono d'occhio anche le condizioni macroeconomiche. La Federal Reserve aveva di recente segnalato l'intenzione di mantenere il tasso di riferimento su livelli elevati più a lungo del previsto. Tassi reali in aumento rappresentano, per esperienza, un peso per i titoli growth ad alta valutazione, tra cui rientrano sia Apple che Nvidia.

Se Apple dovesse puntare alla soglia dei cinque trilioni di dollari, secondo gli analisti il gruppo potrebbe distinguersi soprattutto con il business dei servizi e con funzioni basate sull'IA. Il segmento che ruota attorno ad App Store, iCloud, Apple Music e Apple Pay è cresciuto negli ultimi trimestri nettamente più del business hardware, fornendo ricavi ricorrenti ad alta marginalità.

In Cina, invece, terzo mercato di Apple, il gruppo è sotto una crescente pressione competitiva da parte di produttori locali di smartphone come Huawei e Xiaomi. Se Apple riuscisse a riconquistare terreno in questa regione, ciò sosterrebbe ulteriormente la redditività – e potrebbe ampliare il distacco da Nvidia.

Cosa tengono d'occhio ora gli investitori

Alla fine, il titolo di azienda più preziosa al mondo resta una questione di valutazione che si ridetermina ogni giorno di contrattazioni. L'attuale spostamento mostra quanto rapidamente possa cambiare l'ordine in vetta, se anche solo un punto percentuale di capitalizzazione fa la differenza.

Gli osservatori si aspettano che saranno le prossime relazioni trimestrali di entrambi i gruppi a indicare la direzione. Nel frattempo, la corsa tra il gruppo dell'iPhone e il produttore di chip resterà probabilmente il tema dominante alle borse tecnologiche USA.

Anche al di là dei due leader, il mercato tech USA resta in movimento. Nell'attuale portafoglio modello BX vengono attualmente analizzati titoli come HSBC, BNP Paribas e Swiss Life – un segnale che gli investitori stanno diversificando più ampiamente i propri impegni e non puntando esclusivamente sui grandi titoli tech.

L'andamento di venerdì potrebbe inoltre avere un effetto di segnale per la seconda metà del 2026. Se la Federal Reserve dovesse effettivamente mantenere i tassi alti più a lungo, i titoli tech ad alta valutazione finirebbero sotto particolare pressione. Al contrario, primi segnali di un allentamento potrebbero ulteriormente alimentare la corsa tra Apple e Nvidia per la prima posizione.

Una cosa è certa