SpaceX realizza la più grande IPO della storia e catapulta Musk nel club dei trilardari

Per fare un confronto: nella precedente IPO più grande, la compagnia petrolifera saudita Aramco (Aramco (Saudi Aramco)) aveva raccolto nel 2019 circa 29 miliardi di dollari. SpaceX debutta così in borsa come previsto con una valutazione di 1,77 trilioni di dollari e sin dal primo giorno vale più, ad esempio, della società Facebook Meta (Meta Platforms (ex Facebook)). Con questa valutazione, SpaceX rientra immediatamente tra le aziende quotate di maggior valore a livello mondiale.

Elon Musk: primo trilardario della storia

Elon Musk diventa con questa IPO la prima persona con un patrimonio superiore al trilione di dollari, almeno sulla carta, calcolato in base al valore delle sue azioni di SpaceX e del produttore di auto elettriche Tesla, anch'esso guidato da lui. Attualmente, ad esempio Bloomberg stima il suo patrimonio in circa 700 miliardi di dollari. Musk, con una quota di diritti di voto superiore all'80 percento, manterrà il pieno controllo di SpaceX anche dopo la IPO. Ciò è reso possibile da azioni con diritti di voto multipli. Il miliardario tecnologico ha inoltre promesso di non vendere azioni proprie nel primo anno successivo alla IPO.

La domanda di titoli è stata enorme. Secondo le informazioni del servizio finanziario Bloomberg, gli investitori privati hanno inoltrato ordini per un volume superiore a 100 miliardi di dollari. Nell'ambito della IPO di SpaceX, a loro sarebbe stato riservato circa un quinto delle quasi 555,6 milioni di azioni, come riportato dal "Wall Street Journal". Di solito, la quota si aggira tra il cinque e il sette percento. Le restanti quote sono state assegnate a investitori istituzionali, tra cui gestori patrimoniali come BlackRock, banche, hedge fund e fondi indicizzati passivi.

Interesse degli investitori: gli investitori privati ricevono una quota insolitamente ampia

A differenza di molte altre IPO, SpaceX ha fissato autonomamente in anticipo il prezzo di emissione di 135 dollari. Di norma le aziende indicano inizialmente un intervallo e determinano poi il prezzo in base all'interesse degli investitori. Secondo l'autorità di vigilanza sui mercati finanziari SEC, l'azienda intende emettere, a causa dell'elevata domanda, un numero maggiore di azioni rispetto a quanto originariamente previsto. SpaceX ha confermato giovedì sera la vendita di circa 555,6 milioni di azioni al prezzo di emissione di 135 dollari.

I titoli emessi rappresentano tuttavia solo poco meno del cinque percento di tutte le azioni SpaceX. I dipendenti dell'azienda non possono vendere le proprie quote immediatamente, ma solo in modo scaglionato nei mesi successivi. A differenza di molte altre IPO, SpaceX ha fissato autonomamente in anticipo il prezzo di emissione di 135 dollari, un fatto considerato insolito.

Per quanto riguarda l'inserimento nei principali indici azionari, il quadro è variegato. I fornitori di indici Nasdaq e FTSE Russell hanno modificato a breve le proprie disposizioni; MSCI ha fatto riferimento in maggio a regole introdotte nel 2007 per le grandi IPO. S&P Dow Jones, invece, mantiene la propria posizione, ribadendo che l'azione potrà entrare nell'indice S&P 500 solo dopo dodici mesi di presenza sul mercato. SpaceX sarà comunque presente a breve termine nel Nasdaq 100.

Situazione economica: valutazione elevata nonostante le perdite

Sul piano economico, SpaceX, nonostante i festeggiamenti per la IPO da record, presenta un quadro con luci e ombre. L'azienda spaziale di Elon Musk ha registrato l'anno scorso un fatturato inferiore a 19 miliardi di dollari ed è in profondo rosso. Nello specifico, il fatturato si è attestato a 18,67 miliardi di dollari (circa 16 miliardi di euro), mentre è stata registrata una perdita di circa 4,94 miliardi di dollari. La valutazione al debutto in borsa è oltre 90 volte superiore al fatturato dell'anno precedente, un valore eccezionalmente elevato. Per l'azienda attualmente più preziosa, il produttore di chip Nvidia, valutato quasi cinque trilioni di dollari, questo rapporto si attesta intorno a 20, mentre per Apple è di circa 10.

La principale fonte di reddito di SpaceX è il servizio di internet via satellite Starlink. La quota maggior parte dei ricavi, circa undici miliardi di dollari, è stata generata lo scorso anno dal servizio di internet via satellite Starlink. SpaceX ha a tale scopo portato in orbita circa 9.600 satelliti. A fine marzo, Starlink contava circa dieci milioni di clienti. Amazon sta sviluppando un servizio concorrente, ma dispone ancora di un numero decisamente inferiore di satelliti. Secondo il prospetto di borsa, l'azienda stima un mercato complessivo di 1,6 trilioni di dollari solo per la connettività satellitare, per tutti i fornitori, va precisato.

Modello di business: Starlink come motore trainante

Una delle ragioni del passivo sono gli elevati costi per lo sviluppo del grande razzo Starship. A causa di investimenti miliardari nell'intelligenza artificiale, SpaceX ha tuttavia registrato di recente perdite. Musk prevede tra l'altro data center in orbita, anche se non è ancora chiaro se ciò sia tecnicamente realizzabile. Il valore complessivo è stimato in oltre 22 trilioni di dollari.

Gli esperti finanziari hanno pertanto messo in guardia gli investitori dai rischi legati all'acquisto delle azioni. A un prezzo di emissione di 135 dollari, SpaceX sarà, in rapporto al fatturato annuo, di gran lunga l'azienda più costosa nel Nasdaq 100. Le azioni delle società tecnologiche sono generalmente caratterizzate da elevata volatilità. Attualmente i mercati sono nervosi, anche a causa della guerra in Iran e dell'incertezza su quali aziende saranno vincitrici e quali perdenti nel boom dell'IA.

Prospettive: IA, Marte e rischi

Elon Musk, che aveva fondato la startup aerospaziale nel 2002, persegue da sempre ambiziosi obiettivi. Il piano del miliardario tecnologico era ridurre drasticamente i costi dei lanci di razzi e, prima o poi, costruire una colonia su Marte. SpaceX è tuttavia riuscita a costruire razzi più economici e a renderli anche riutilizzabili, riducendo ulteriormente i costi. In particolare, dalla conclusione del programma Space Shuttle