SpaceX celebra la più grande IPO della storia – valutazione di 1,77 trilioni di dollari al debutto

SpaceX vuole raccogliere il volume record di circa 75 miliardi di dollari, ma in termini di valutazione complessiva ciò significa che meno del cinque percento della società è liberamente negoziabile. Nella più grande IPO fino ad oggi, la compagnia petrolifera saudita Aramco aveva incassato nel 2019 poco più di 29 miliardi di dollari USA. Nella più grande IPO della storia, SpaceX supera nettamente questo valore. Moltiplicando questi due valori si ottiene la somma di 75 miliardi di dollari.

Volume record e valutazione

L'azienda fondata e guidata dall'imprenditore tecnologico Elon Musk viene quindi attualmente valutata circa 1,8 trilioni di dollari, catapultandosi nella lista delle dieci aziende più preziose al mondo. Al debutto in borsa, l'azienda varrebbe così più del gruppo Facebook Meta. Dopo l'IPO, SpaceX ha in circolazione complessivamente poco più di 13 miliardi di azioni. Con un prezzo azionario di 135 dollari, ciò dà un valore complessivo di 1,77 trilioni di dollari.

Elon Musk possiede personalmente più del 40 percento di SpaceX. Dopo l'IPO controlla l'85 percento dei diritti di voto. Il restante 96 percento rimane in mano ai precedenti proprietari, vale a dire Elon Musk. Musk ha persino promesso di non vendere azioni nel primo anno dopo l'IPO. Nell'ambito dell'IPO la distribuzione dei diritti di voto è strutturata in modo che Musk mantenga la propria influenza.

In effetti, il gruppo è cresciuto di oltre il 2.000 percento negli ultimi anni. Il gruppo si compone di tre aree di business con profili molto diversi: aerospazio, internet satellitare e IA. La parte maggiore dei ricavi – circa undici miliardi di dollari – è stata generata lo scorso anno dal servizio di internet satellitare Starlink. Starlink è la principale fonte di reddito di SpaceX e nel primo trimestre ha realizzato 3,26 miliardi di dollari USA di fatturato.

Modello di business: razzi, satelliti e intelligenza artificiale

Secondo il prospetto di borsa, SpaceX lo scorso anno ha generato un fatturato di 18,7 miliardi di dollari USA (circa 16,1 miliardi di euro). Allo stesso tempo, l'azienda ha però registrato numeri profondamente in rosso: lo scorso anno le perdite si sono attestate a circa 4,94 miliardi di dollari su un fatturato di 18,67 miliardi di dollari. Nel primo trimestre di quest'anno SpaceX ha registrato un meno di 4,28 miliardi di dollari USA su un fatturato di circa 4,7 miliardi di dollari USA. La nuova divisione IA incentrata su xAI, il chatbot Grok, la piattaforma di social media X e l'infrastruttura dei data center ha aperto il buco più grande nel bilancio con una perdita operativa di circa 6,4 miliardi di dollari.

La società spaziale di Elon Musk, SpaceX, lo scorso anno ha fatturato meno di 19 miliardi di dollari ed è profondamente in rosso. Il fatturato è quindi inferiore a quello dei gruppi tedeschi del DAX Heidelberg Materials o Adidas. La valutazione al debutto in borsa è oltre 90 volte superiore al fatturato dell'anno precedente. Se la borsa valutasse SpaceX a oltre 94 volte il fatturato annuo, si tratterebbe di un valore eccezionalmente elevato. Per confronto: nel Nasdaq 100, ad alta componente tecnologica, il rapporto medio prezzo/fatturato è di poco inferiore a sette.

Starlink è l'azienda di telecomunicazioni in più rapida crescita al mondo. Alla fine di marzo Starlink contava poco più di dieci milioni di clienti, con già più di dieci milioni di clienti, tra cui anche organizzazioni, paesi e aziende. SpaceX ha portato a questo scopo circa 9.600 satelliti in orbita. In particolare, dalla fine del programma Space Shuttle, SpaceX è oggi praticamente indispensabile per l'astronautica statunitense e per l'esercito.

Starship e Starlink come motori di crescita

Negli ultimi anni SpaceX ha investito oltre 15 miliardi di dollari USA nello sviluppo del razzo Starship. Con Starship dovranno essere portati in orbita anche i satelliti Starlink, che rendono utilizzabile Internet dallo spazio direttamente sugli smartphone. La dirigenza di SpaceX prevede che il razzo Starship, una volta completati tutti i test, effettuerà voli commerciali nella seconda metà dell'anno. In futuro l'intelligenza artificiale dovrà essere il business più grande, anche grazie a data center nello spazio. L'idea alla base è che il sole possa fornire molta energia in quel contesto.

Le entrate confluiscono interamente nella cassa aziendale. SpaceX può investire i proventi, ad esempio nello sviluppo di nuovi razzi o nell'intelligenza artificiale. Le azioni emesse rappresentano appena il 5 percento delle quote di SpaceX. Questo cosiddetto freefloat, ovvero la quota di azioni dell'azienda negoziate, è eccezionalmente ridotto.

L'interesse degli investitori supera di gran lunga l'offerta

A livello mondiale, nel frattempo, gli investitori si stanno posizionando: la domanda, secondo le indiscrezioni, supera i 250 miliardi di dollari. L'attuale IPO di SpaceX è più volte sottoscritta. Si dice che attraverso una manciata di broker selezionati abbiano presentato offerte d'acquisto per oltre 100 miliardi di dollari. Tuttavia, è stato loro assegnato solo poco più del 20 percento delle azioni emesse – la maggior parte è quindi rimasta a mani vuote. Il resto dei titoli è andato a investitori istituzionali. Tra questi gestori patrimoniali come BlackRock, banche, hedge fund e fondi indicizzati passivi.

Nell'IPO di SpaceX, come riportato dal "Wall Street Journal", sarebbe rimasto loro riservato circa un quinto delle quasi 555,6 milioni di azioni. Di norma la quota è del cinque-sette percento. Questi ultimi devono acquistare titoli SpaceX perché l'azienda verrà a breve inserita in indici importanti come il Nasdaq 100. I fornitori di indici Nasdaq e FTSE Russell hanno modificato a breve le proprie regole. S&P Dow Jones, invece, vi si oppone e resta ferma sul fatto che l'azione possa entrare nell'indice S&P 500 solo dopo dodici mesi di permanenza sul mercato.

Dall'IPO Musk si ripromette la scalata al trilione. Con l'IPO diventa la prima persona con un patrimonio superiore al trilione di dollari. Musk, con l'IPO, div