Shein perde terreno nella prima giornata di contrattazioni a Hong Kong

L’andamento della prima giornata di contrattazioni indica che gli investitori professionisti valutano il modello di business, caratterizzato da margini nettamente inferiori, in modo più critico rispetto ai clienti finali. Shein vende abbigliamento e accessori a prezzi considerati insolitamente bassi nel commercio al dettaglio.

L’analista vede un segnale di allarme per i margini

Josh Gilbert, analista senior per la regione Asia-Pacifico presso il broker eToro, ha commentato la reazione del mercato con un confronto tra clienti finali e azionisti. Gilbert ha detto in inglese: „Shein spent a decade proving how many people are willing to buy a dress for five dollars. But on its first trading day in Hongkong, the company had to learn that buyers and shareholders buy two very different things." In tedesco: „Shein ha trascorso un decennio dimostrando quante persone sono disposte a comprare un vestito per cinque dollari. Tuttavia, nella prima giornata di contrattazioni a Hong Kong, l’azienda ha dovuto imparare che gli acquirenti e gli azionisti comprano due cose molto diverse.

La quotazione a Hong Kong è degna di nota anche perché Shein aveva inizialmente preso in considerazione un tentativo di quotazione a New York, ma ha scelto invece il centro finanziario asiatico. Secondo quanto dichiarato dall’azienda, con la scelta di Hong Kong intendeva sottolineare maggiormente le proprie radici in Cina ed essere quotata più vicino ai suoi principali mercati asiatici.

Il gruppo è sotto pressione in diversi mercati: in Europa sono in corso dibattiti politici sulle condizioni di concorrenza per le importazioni a basso costo dall’Asia, mentre negli Stati Uniti si discutono regolamenti tariffari che potrebbero gravare maggiormente sui tessuti importati. Queste discussioni accompagnano Shein da mesi e hanno contribuito a plasmare il sentiment intorno alla quotazione.

Pressione dall’Europa e dagli Stati Uniti

Le analiste e gli analisti sottolineano inoltre la generale volatilità dei titoli delle giovani aziende della moda nelle borse asiatiche. Molte investitrici e molti investitori confrontano il modello di business di Shein con quello delle classiche catene di fast fashion, che in passato hanno sofferto per l’aumento dei costi del lavoro e dei trasporti.

Per Shein, la quotazione a Hong Kong costituisce un elemento di prestigio, destinato a sottolineare l’indipendenza dell’azienda dall’originario gruppo madre in Cina. L’andamento della prima giornata di contrattazioni solleva tuttavia interrogativi sul fatto che il mercato valuti il ritmo di crescita e la redditività con la stessa positività dei consumatori.

Secondo gli osservatori, l’ulteriore andamento del titolo dipenderà da come Shein riuscirà a conciliare margini e crescita nei prossimi trimestri. Anche i dibattiti normativi in Europa e negli Stati Uniti influenzeranno la percezione del titolo.

Prospettive per i prossimi trimestri

Shein ha finora reagito al debole esordio richiamando i propri piani di crescita a lungo termine. Nonostante la prudente prima giornata di contrattazioni, l’azienda considera la quotazione una pietra miliare della propria strategia di espansione internazionale.

Le osservatrici e gli osservatori interpretano l’andamento delle contrattazioni come un segnale tipico del fatto che i corsi azionari possono oscillare fortemente nelle prime ore successive a una quotazione. Una valutazione definitiva dell’offerta pubblica potrà quindi essere effettuata solo dopo alcune giornate di contrattazioni, è stato detto.

Shein aveva inoltre motivato la scelta di Hong Kong come sede di quotazione con il fatto che il centro finanziario avrebbe dovuto fungere da porta d’accesso ai mercati dei capitali asiatici e da simbolo del legame con la madrepatria cinese. Con il debole esordio, questa pretesa strategica è ora sottoposta a una pressione osservativa ancora maggiore.