Shein perde miliardi di capitalizzazione dopo i contraccolpi regolatori

Shein, che nel 2023 aveva annunciato un primo tentativo di quotazione a Londra e successivamente aveva spostato l'operazione su Singapore, si è confrontata negli ultimi mesi con un atteggiamento sempre più critico delle autorità di vigilanza. Le strette colpiscono nel vivo la promessa centrale dell'azienda – moda molto economica in cicli rapidi.

Contesto: il modello di business sotto pressione

Angela Lee, professoressa di Venture Capital alla Columbia Business School, ha dichiarato a CNBC che i cambiamenti regolatori rappresentano una minaccia fondamentale per un modello di business che si basa in ultima analisi su prezzi bassi. Ha parlato della perdita del vantaggio normativo che un tempo era al centro del modello aziendale.

Osservatrici e osservatori del mercato sottolineano che negli ultimi anni l'UE ha inasprito sensibilmente il proprio quadro giuridico per le piattaforme online e il commercio transfrontaliero. Parallelamente, anche gli Stati Uniti hanno irrigidito le proprie regole doganali per le spedizioni al di sotto di determinate soglie di valore, colpendo direttamente il modello di spedizione diretta di Shein.

Inasprimento normativo in UE e USA

Il gruppo avrebbe reagito con una maggiore diversificazione del portafoglio di catene logistiche e sedi, anche attraverso la creazione di centri di distribuzione in diversi paesi europei. Le addette e gli addetti ai lavori del settore vi scorgono tuttavia solo una risposta parziale a problemi strutturali.

Allo stesso tempo, Shein resta sotto osservazione politica. La critica mossa all'azienda è di eludere, attraverso strutture di subappalto, gli standard in materia di diritto del lavoro e di aggirare gli obblighi ambientali. Shein ha sottolineato in passato di far rispettare propri codici di condotta, di consentire audit indipendenti e di collaborare con le autorità di vigilanza locali.

Critica politica e reazione aziendale

La perdita di valore si inserisce in una fase in cui le investitrici e gli investitori valutano con maggiore cautela i titoli di crescita ad alto rischio. Diverse concorrenti nel segmento fast fashion, tra cui anche operatori affermati in Europa, hanno recentemente dovuto fare i conti con venti contrari in Borsa, sebbene per ragioni differenti.

Per i prossimi mesi, analiste e analisti si attendono un'ulteriore consolidamento della concorrenza. Il fattore decisivo sarà se Shein sarà in grado di mantenere gli incentivi di prezzo per la clientela e, al contempo, di assorbire i maggiori costi di conformità senza erodere ulteriormente i margini.

Prospettive: cosa si attendono gli analisti

Un portavoce dell'azienda ha dichiarato che la società prende molto sul serio gli sviluppi normativi e collabora a stretto contatto con le autorità nell'UE, negli USA e in altri mercati per adeguare l'attività aziendale al nuovo quadro regolatorio. Non sono state inizialmente fornite cifre concrete sull'attuale capitalizzazione di mercato.

Osservatrici e osservatori a Hong Kong e Singapore, dove sono ancorate parti della struttura del gruppo, interpretano l'evoluzione come un segnale di una più ampia prova di resistenza dei modelli di e-commerce di matrice cinese rispetto agli standard normativi occidentali. La situazione di Shein è ormai considerata un banco di prova per la capacità di adattamento di questi modelli di business.