Richemont supera le aspettative: il business della gioielleria porta il fatturato trimestrale a un livello record

Gli analisti avevano previsto una crescita del fatturato a tassi costanti di circa l'11 percento. Il gruppo si è così posizionato ben al di sopra delle attese. La ZKB definisce i numeri «brillanti», l'analista di Vontobel parla di crescita stratosferica.

La gioielleria come motore della crescita

A trainare è stato ancora una volta il business della gioielleria. Le Jewellery Maisons – Cartier, Van Cleef & Arpels, Buccellati e Vhernier – hanno incrementato le proprie vendite del 24 percento a tassi costanti. Nell'area orologi, il fatturato dei produttori, tra cui marchi come IWC o Piaget, è cresciuto in misura più contenuta, con un +6 percento a 873 milioni di euro (+8 percento a tassi costanti).

È stato il settimo trimestre consecutivo di crescita a doppia cifra per la divisione. Nel frattempo, le quattro Jewellery Maisons generano quasi tre quarti dell'intero fatturato di Richemont. Tre anni fa si attestavano a circa il 67 percento. Poco meno di un terzo del fatturato complessivo del gruppo proviene dagli orologi.

Secondo Richemont, tra i marchi orologieri si sono distinti in particolare Vacheron Constantin, Jaeger-LeCoultre e la manifattura tedesca A. Lange & Söhne. Nell'esercizio precedente (al 31 marzo 2026) il fatturato degli orologi era cresciuto dell'11 percento a tassi di cambio costanti – quasi come il fatturato della gioielleria (+13 percento).

Andamento regionale: Americhe e Giappone in testa

Nel primo trimestre 2026/27 le vendite a tassi costanti sono aumentate del 27 percento nelle Americhe, del 21 percento in Asia-Pacifico e addirittura del 36 percento in Giappone. L'Europa è cresciuta dell'11 percento. Anche in Cina, Hong Kong e Macau complessivamente Richemont è tornata a crescere a doppia cifra.

Solo in Medio Oriente e in Africa l'incremento è stato più modesto, pari al 3 percento. A causa della guerra in Iran, la spesa dei turisti è calata nettamente secondo Richemont. Una domanda robusta da parte della clientela locale ha tuttavia più che compensato questo calo.

Commercio al dettaglio e strategia sotto il CEO Nicolas Bos

Il fatturato del commercio al dettaglio fisico è cresciuto del 24 percento a tassi costanti nel trimestre, rappresentando il 71 percento del fatturato del gruppo. La rete retail propria è quindi il canale di vendita più importante del gruppo – un trend che il CEO Nicolas Bos, in carica dal maggio 2024, sta rafforzando ulteriormente. Allora Richemont aveva annunciato che Bos avrebbe guidato il gruppo in una fase di maggiore focalizzazione sul commercio al dettaglio proprio e sulla gioielleria. In precedenza Bos aveva ampliato fortemente Van Cleef & Arpels.

Secondo le stime di Morgan Stanley e Luxe Consult, Cartier è attualmente il secondo marchio orologiero svizzero per fatturato. Si colloca così subito dietro Rolex e davanti a Audemars Piguet, Patek Philippe e Omega. L'ascesa di Cartier riflette lo spostamento del portafoglio del gruppo verso la gioielleria ad alta marginalità.

Cartier al secondo posto tra i marchi orologieri svizzeri

Le speculazioni su una vendita di Jaeger-LeCoultre sono state definite «assurdità totale» dal presidente del consiglio di amministrazione e azionista di maggioranza Johann Rupert in occasione della presentazione dei risultati a maggio. Un passo del genere non era mai stato preso in considerazione. Jaeger-LeCoultre è centrale per l'intera divisione orologi.

Nel 2000 il gruppo acquisì Les Manufactures Horlogères con IWC, A. Lange & Söhne e la maggioranza di Jaeger-LeCoultre. Nell'area orologi, l'ultima acquisizione risale invece a quasi vent'anni fa. Nel 2008 Richemont acquisì la maggioranza di Roger Dubuis. Nel 2019 il gruppo acquistò il produttore italiano Buccellati, seguito nel 2024 dal marchio altrettanto italiano Vhernier. Baume & Mercier è passata al gruppo italiano Damiani.

Portafoglio e acquisizioni

Del gruppo fanno parte sette produttori specializzati di orologi, tra cui IWC, Jaeger-LeCoultre, Vacheron Constantin e la manifattura tedesca A. Lange & Söhne. La divisione gioielleria, con le quattro Jewellery Maisons, è ancora più compatta, ma con una marginalità più elevata.

I numeri hanno suscitato entusiasmo in borsa. In mattinata il titolo di Richemont, migliore performance del listino guida SMI, è salito del 6,4 percento a 195 franchi svizzeri, superando così il precedente massimo di poco sopra i 190 franchi raggiunto a fine giugno. Nel pressoché invariato Euro Stoxx 50, LVMH e Hermès sono state trascinate dal forte andamento del fatturato di Richemont e hanno figurato tra i titoli migliori.

Balzo in borsa e voci degli analisti

LVMH ha guadagnato il 2,5 percento e Hermès è salita del 2,2 percento. Kering è avanzata a Parigi del 3,3 percento e Burberry a Londra del 2,8 percento. Anche gli analisti hanno reagito con revisioni: la banca statunitense JPMorgan ha valutato Richemont con Overweight, Deutsche Bank ha confermato il rating Buy, UBS resta anch'essa su Buy. RBC consiglia Sector Perform, Bernstein Outperform.

I dati sugli utili saranno pubblicati dal gruppo solo con il bilancio semestrale di novembre. Allora si vedrà se la forte crescita dei volumi si tradurrà anche in un aumento degli utili più che proporzionale. Le premesse sono favorevoli: il mix del fatturato si sposta ulteriormente a favore del segmento gioielleria ad alta marginalità.

Per l'intero esercizio Richemont punta a un ulteriore anno record. Se le Jewellery Maisons manterranno il proprio ritmo e i produttori specializzati di orologi proseguiranno il trend al rialzo degli ultimi trimestri, il gruppo potrebbe per la prima volta superare la soglia dei dieci miliardi di euro di fatturato.