La spesa al dettaglio negli USA crolla bruscamente a luglio mentre l'offerta di lavoro tocca il minimo da diversi decenni

Contesto

Prezzi più alti su beni essenziali come generi alimentari, carburante e abitazione hanno pesato sui bilanci delle famiglie per tutta l'estate, e i dati di luglio suggeriscono che i consumatori americani stiano rispondendo tagliando gli acquisti discrezionali. Le concessionarie di automobili, i rivenditori di elettronica e i negozi di articoli per la casa sono state tra le categorie che hanno registrato incassi più deboli, secondo i dati di base diffusi dal Dipartimento del Commercio.

Allo stesso tempo, i datori di lavoro hanno riportato una concentrazione record di posti di lavoro vacanti rispetto al numero di persone attivamente in cerca di lavoro, un divario che persiste da più di due anni. La combinazione di una domanda in rallentamento e di un'offerta di lavoro storicamente rigida ha lasciato i previsori divisi sul fatto che l'economia si stia dirigendo verso un rallentamento più marcato o verso un raffreddamento più graduale.

Prospettive per prezzi e spesa

I prezzi della benzina, che si erano allentati all'inizio dell'estate, sono risaliti al di sopra dei livelli di un anno fa in molte regioni, aggiungendo un'altra pressione sugli incassi al dettaglio. Gli analisti di società di dati finanziari tra cui FactSet hanno detto che i numeri di luglio influenzeranno probabilmente il modo in cui i responsabili politici valuteranno le prospettive dei tassi d'interesse in vista dell'autunno.

AAA ha riportato che il prezzo medio nazionale della benzina regolare è aumentato durante la settimana dell'indagine, segnando l'ultimo di una serie di rincari che hanno messo sotto pressione i portafogli dei consumatori. Con i viaggi che raggiungono tipicamente il picco ad agosto, i tempi dell'aumento del prezzo della benzina hanno sollevato preoccupazioni anche per i dati del commercio al dettaglio a fine mese.

Implicazioni per le politiche

Gli economisti hanno messo in guardia dal leggere i dati di luglio come un singolo segnale decisivo, rilevando che le cifre mensili del commercio al dettaglio sono volatili e che un mese di cali non indica di per sé un cambiamento duraturo nella traiettoria della spesa dei consumatori. Ciononostante, hanno detto che il rapporto rafforza la tesi di una valutazione più cauta della domanda delle famiglie nella seconda metà dell'anno.

I segnali duplici di una spesa al dettaglio più debole e di un'offerta di lavoro in contrazione stanno anche ridisegnando il dibattito politico a Washington, dove i legislatori si preparano a tornare dalla pausa. Membri di entrambi i partiti hanno indicato le cifre di luglio come prova a sostegno delle rispettive argomentazioni su spesa, politica fiscale e commerciale, sebbene non sia stata annunciata alcuna risposta legislativa immediata.

Per ora, i dati lasciano alla Federal Reserve un quadro contrastante: una domanda in raffreddamento che potrebbe alleggerire le pressioni sui prezzi, abbinata a un mercato del lavoro rigido che storicamente è stato associato a una crescita salariale persistente. La prossima occasione per la banca centrale di rivedere la propria posizione di politica monetaria arriverà con la riunione di settembre, dove i rapporti sul commercio al dettaglio e sul mercato del lavoro di luglio figureranno in primo piano nella discussione.