Indicatore S&P Global: i servizi nell'Eurozona restano in crescita ad agosto

Crescita, in questo caso, significa che più aziende nell'Eurozona segnalano una domanda in aumento e nuovi ordini rispetto a un calo degli affari. S&P Global pubblica regolarmente i dati, basati su indagini mensili condotte tra direttori degli acquisti e amministratori delegati, dalla sua sede centrale di Londra. Gli indicatori sono considerati uno dei più affidabili indicatori anticipatori dell'andamento congiunturale nell'Eurozona.

Il quadro è stato tuttavia attenuato dai prezzi elevati dell'energia e da una marcata incertezza legata a un'escalation militare nella regione del Golfo. L'inizio di una guerra con l'Iran a fine febbraio e la temporanea chiusura dello stretto di Hormuz hanno pesato nettamente sul morale delle imprese, secondo S&P Global. L'indicatore delle aspettative sulle attività da allora si è ripreso a malapena, è stato detto.

Fattori di pressione geopolitici

Lo stretto di Hormuz è considerato una delle più importanti rotte marittime del mondo. Gran parte del trasporto globale di petrolio e gas liquefatto passa attraverso questo braccio di mare tra l'Iran e l'Oman. Una chiusura, o anche solo una significativa perturbazione del transito, può far salire rapidamente i prezzi sui mercati energetici mondiali.

I prezzi più elevati del petrolio e del gas si trasmettono di norma con un certo ritardo sui prezzi al consumo nell'Eurozona. S&P Global ha spiegato che il timore di una ripresa dell'inflazione potrebbe essere una spiegazione del motivo per cui l'indicatore del sentiment per il settore dei servizi non è risultato più forte. Anche l'economia tedesca, particolarmente energivora, avverte questi effetti.

Congiuntura divisa in due nell'Eurozona

A livello nazionale i dati mostrano, secondo S&P Global, un quadro differenziato: mentre il settore dei servizi resta nel complesso robusto, l'industia continua a fare i conti con una domanda fiacca e un portafoglio ordini contenuto. Gli economisti interpretano pertanto le cifre attuali come un segnale di una congiuntura divisa in due nell'Eurozona.

Per la Banca Centrale Europea, che intende riallineare la propria politica monetaria nelle prossime settimane, i dati sono particolarmente rilevanti. Un'economia dei servizi in crescita parlerebbe piuttosto contro rapidi tagli dei tassi, mentre un'industia più debole potrebbe aprire margini per un allentamento. Entrambi i segnali si riflettono ora contemporaneamente negli indicatori.

Prospettive per le prossime settimane

Le prossime settimane mostreranno se la tendenza alla crescita nel settore dei servizi proseguirà o se i rischi geopolitici nel Golfo freneranno ancora una volta la ripresa. S&P Global intende pubblicare il suo prossimo rapporto mensile tra circa quattro settimane.

In una prospettiva storica, i valori attuali del composite PMI restano al di sotto della media di lungo periodo, ma nettamente al di sopra dei livelli registrati durante la crisi del Covid o la crisi energetica del 2022 e 2023. L'economista Plecko ha pertanto parlato di una "normalizzazione su un livello elevato".

L'agenzia di stampa austriaca APA, che ha diffuso giovedì il rapporto di S&P Global, ha sottolineato che i dati corrispondono alle aspettative di molti analisti. La maggior parte degli esperti interpellati da Bloomberg e Reuters si attendeva una stagnazione.

Nel complesso la situazione economica nell'Eurozona resta, secondo S&P Global, fragile ma stabile. Le imprese del settore dei servizi si sono dimostrate resilienti rispetto alle pressioni provenienti dalla regione del Golfo e dall'andamento dei prezzi energetici.

Per i consumatori e le consumatrici nell'Eurozona, l'andamento significa che i servizi – dalla ristorazione al turismo, fino all'IT e alla consulenza – restano richiesti. Tuttavia, nei prossimi mesi costi energetici più elevati potrebbero di nuovo trasmettersi sui prezzi e pesare sul potere d'acquisto.