Comcast scorpora NBCUniversal: il gruppo media torna in borsa dopo 15 anni

Contesto: da specialista del cavo a gigante dei media – e ritorno

Il gruppo ha motivato la mossa con la forte pressione dei rivali dello streaming e con un riassetto dell'intero settore media. "L'accordo che annunciamo consentirà un approccio di gestione più imprenditoriale e aprirà molte nuove opportunità per ciascuna attività", ha dichiarato Brian Roberts, Chairman e Co-CEO di Comcast.

Il mercato aveva valutato questo mix con un rapporto prezzo-utili a una cifra, quasi come un valore puramente di liquidazione. L'azione Comcast quotava solo pochi giorni prima dell'annuncio ai livelli più bassi degli ultimi dieci anni. La reazione in borsa è stata di conseguenza marcata: nel trading pre-mercato al NASDAQ il titolo è salito del 22,57% a 28,40 dollari.

Reazione di borsa e struttura finanziaria

La separazione richiede l'approvazione del consiglio di sorveglianza e delle autorità di regolamentazione. Comcast intende inizialmente detenere fino al 19,9% della nuova società media e cedere successivamente questa partecipazione gradualmente. La quota inizialmente detenuta fino al 19,9% di NBCUniversal sarà convertita in denaro da Comcast nel tempo.

Gli azionisti di Comcast riceveranno, dopo il perfezionamento della transazione, quote di entrambe le società. Tramite l'identica struttura azionaria duale la famiglia si assicura il controllo anche del nuovo gruppo media. Brian Roberts rimane attivo in entrambe le società.

Assetto dirigenziale dei due nuovi conglomerati

Mike Cavanagh, attualmente Co-CEO di Comcast, dovrà guidare NBCUniversal. L'ex direttore finanziario Michael Angelakis assumerà Comcast, che in futuro si concentrerà sul business via cavo, banda larga e telefonia mobile. Il conglomerato Comcast già da tempo perde clienti banda larga a vantaggio di operatori di telefonia mobile come T-Mobile e Verizon, nonché di concorrenti che stanno espandendo le loro reti in fibra ottica.

La divisione Comcast è fortemente dipendente dai flussi di cassa del business via cavo. Con la scissione il management si ripromette maggiore libertà imprenditoriale per entrambe le unità – una come operatore focalizzato via cavo e banda larga, l'altra come pura casa media in competizione con le piattaforme di streaming.

Contesto di settore: consolidamento nel mercato media statunitense

È il secondo smembramento in sei mesi: già all'inizio di gennaio Comcast aveva separato i propri canali via cavo di notizie e intrattenimento in una società di borsa indipendente. Gli osservatori del settore segnalano inoltre il megadeal parallelo: l'acquisizione di Warner Bros Discovery da parte di Paramount Skydance è valutata 110 miliardi di dollari (96,5 miliardi di euro) – un segno di quanto il consolidamento nel settore media statunitense stia accelerando.

Il gruppo ha annunciato lo spin-off lunedì. Il completamento della transazione è previsto entro un anno, salvo approvazioni.

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