BaFin contesta informazioni mancanti nel bilancio consolidato di Zalando 2025

Di cosa si tratta nella contestazione della BaFin?

Nel dettaglio, l'autorità contesta il fatto che Zalando, al momento dell'acquisto di partecipazioni di ABOUT YOU Holding SE da una parte correlata, non abbia reso trasparente che uno dei grandi azionisti di ABOUT YOU dell'epoca fosse controllato da un membro del consiglio di sorveglianza di Zalando. "Die dazu erforderlichen Angaben hätten jedoch im Anhang des Konzernabschlusses gefehlt, so die Bafin." La base giuridica della comunicazione è il § 109 comma 2 del WpHG; l'autorità fa inoltre riferimento alla sezione 16 sottosezione 1 del Wertpapierhandelsgesetz (legge sul commercio di valori mobiliari).

Zalando avrebbe acquisito partecipazioni della rilevata About You Holding da una parte correlata per quasi 252 milioni di euro, come ha proseguito la BaFin. Zalando ha confermato che le informazioni mancavano. Il gruppo del DAX ha definito la svista al contempo irrilevante: "Hierbei handele es sich um einen rein formalen und materiell unwesentlichen Aspekt des Konzernanhangs", si legge in una dichiarazione diffusa martedì dal gruppo del DAX.

La reazione di Zalando

Dal punto di vista di Zalando, le informazioni erano peraltro già disponibili pubblicamente altrove. "Alle relevanten Informationen bezüglich des Erwerbs der About-You-Anteile seien im Rahmen des öffentlichen Übernahmeangebots vollständig öffentlich zugänglich gewesen", ha dichiarato l'azienda. ABOUT YOU Holding SE era stata oggetto di un'offerta pubblica di acquisizione da parte di Zalando, che aveva rilevato l'online retailer di moda; nell'ambito di tale operazione erano state acquisite le partecipazioni in questione.

Zalando ha sottolineato al contempo che la BaFin non ha inflitto alcuna sanzione. "Ein Bußgeld sei von der Bafin nicht verhängt worden, so der Konzern." L'azienda non intravede nemmeno conseguenze economiche: "Die Feststellung habe keine Auswirkungen auf die finanziellen Kennzahlen, die Vermögenslage oder das Geschäft von Zalando."

Svolgimento temporale e base giuridica

La BaFin aveva già avviato la propria verifica il 26 giugno. "Die Bafin habe bei Zalando am 26. Juni eine Prüfung des Konzernabschlusses und des zugehörigen Lageberichts eingeleitet", si legge. La competenza dell'autorità deriva dal WpHG: dal 1° gennaio 2022 la Bafin è l'unica responsabile della vigilanza sui bilanci delle imprese orientate al mercato dei capitali. L'autorità non ha fornito martedì dettagli specifici sulle ragioni di questa tempistica.

Giuridicamente, l'attuale passo si fonda sulla sezione 16 sottosezione 1 del Wertpapierhandelsgesetz e, in via complementare, sul paragrafo 109 comma 2 del WpHG. Tali norme consentono all'autorità di rendere pubblica la documentazione contabile errata delle imprese orientate al mercato dei capitali, garantendo così trasparenza per il mercato dei capitali.

Indipendentemente dalla valutazione della BaFin, la situazione economica di Zalando resta, secondo la rappresentazione dell'azienda, invariata. Il gruppo richiama l'autonomia della constatazione – intesa come contestazione di un vizio formale – e sottolinea che i dati economici sottostanti restano intatti. Resta quindi aperto se l'allegato sarà corretto o integrato successivamente; dalla comunicazione BaFin non deriva direttamente alcun obbligo di pubblicazione di un bilancio rettificato.

Ulteriori notizie nel contesto

La notizia è stata diffusa attraverso il canale di notizie dpa: "Das ist eine Nachricht direkt aus dem dpa-Newskanal." Dow Jones Newswires ha pubblicato la notizia il 21 luglio 2026 alle 01:34 ET (05:34 GMT); l'avviso di briefing originale precisava inoltre che "Dieses Briefing kann Meldungselemente enthalten, die mit Künstlicher Intelligenz automatisch aus der ursprünglich englischen Version ins Deutsche übersetzt wurden. Die englischsprachige Version sollte als die maßgebliche Fassung betrachtet werden."

Oltre alle informazioni dirette su Zalando, il blocco di notizie contiene riferimenti contestuali ad altre tematiche del mercato dei capitali, qui solo brevemente riportate: Hamburger Hafen und Logistik AG ha ridotto la propria previsione di EBIT per la sub-holding Hafenlogistik a 135-155 milioni di euro rispetto ai precedenti 160-180 milioni di euro; Fitch ha invece confermato il rating a lungo termine A- con outlook stabile. Per Bio-Gate è stato deliberato un aumento di capitale dal capitale autorizzato fino a 407.747,00 euro, fino a un massimo di 2.446.485,00 euro, a un prezzo di emissione di 2,80 euro per azione, che esclude il diritto di opzione per gli azionisti storici e dovrebbe fruttare circa 1,1 milioni di euro lordi. Samsung Electronics ha annunciato la creazione di una divisione dedicata alla robotica e Steico ha comunicato un fatturato semestrale di 200,3 milioni di euro con un calo dell'EBITDA del 22,1% a 29,0 milioni di euro.

Significato per il mercato dei capitali

Il fatto che la BaFin contesti pubblicamente errori nel bilancio consolidato di un gruppo del DAX è un segnale raro per il mercato. Già nel 2022 l'autorità aveva assunto la propria competenza per la vigilanza sui bilanci; da allora esamina regolarmente le relazioni annuali delle imprese orientate al mercato dei capitali, ma rende pubblica una contestazione di errori solo in casi fondati. L'attuale comunicazione si inserisce in questa prassi, senza che a Zalando – alla data di martedì – minaccino sanzioni o una correzione dei dati.

Gli operatori di mercato leggeranno la notizia soprattutto come segnale della maggiore sensibilità dell'autorità verso le operazioni con parti correlate. Anche se Zalando classifica le informazioni mancanti nell'allegato come "rein formal", la pubblicazione mostra che la BaFin attribuisce priorità elevata alla questione di chi si celi dietro un'operazione. Ciò accresce la pressione delle aspettative su future acquisizioni e strutture di partecipazione.

Zalando, con la propria posizione di mercato nel commercio online europeo della moda e la quotazione nel DAX, è uno dei destinatari più in vista di tali interventi di vigilanza. Se la BaFin dovesse pubblicare ulteriori dettagli o richiedere una comunicazione integrativa, sono da attendersi ulteriori annunci. Fino ad allora resta la valutazione dell'azienda, secondo cui non minacciano né sanzioni né conseguenze operative.

Nel complesso, la vicenda resta gestibile dal punto di vista di Zalando: un errore formale nell'allegato, nessun impatto sostanziale sui dati aziendali, nessuna sanzione. Per il mercato dei capitali la comunicazione è