Le domande di sussidio di disoccupazione negli USA salgono a 199.000 – ma i licenziamenti restano storicamente bassi

Sullo sfondo di questo andamento vi è un graduale raffreddamento del mercato del lavoro statunitense. Come emerge dai dati, la propensione delle aziende ad assumere avrebbe iniziato a rallentarsi già circa due anni fa. Nel corso dell'anno in corso 2025 questo rallentamento si sarebbe ulteriormente consolidato. Tra le cause vengono indicati i dazi imposti dal presidente Donald Trump, una riduzione di posti di lavoro nel settore pubblico, nonché gli effetti ritardati della fase di tassi di interesse diretti elevati.

L'inflazione resta al di sopra dell'obiettivo della Fed

Al rallentamento contribuisce anche l'inflazione, che resta elevata. L'indice dei prezzi PCE, preferito dalla banca centrale statunitense Fed, si attestava a giugno al 3,7 per cento, dunque nettamente al di sopra del valore obiettivo del due per cento. La Federal Reserve tiene questo valore particolarmente sotto osservazione, perché fornisce informazioni sul potere d'acquisto dei consumatori e sulla pressione su salari e prezzi.

Nonostante l'aumento delle domande, i dati non segnalano finora un'ondata ampia di licenziamenti. Piuttosto, le aziende continuano a essere caute nel tagliare posti di lavoro, anche perché il mercato del lavoro è considerato da anni sotto tensione. Gli economisti interpretano pertanto l'aumento meno come un segnale di recessione e piuttosto come un indizio di una normalizzazione dopo anni di tassi di licenziamento estremamente bassi.

Fattori politici frenano gli investimenti

L'inasprimento del contesto politico è considerato un ulteriore fattore di peso. Il governo statunitense aveva, nei mesi scorsi, messo di fronte a nuove misure il gruppo federale Disney, il gruppo del caffè Starbuck e il gruppo informatico Microsoft, il che ha accresciuto l'incertezza per imprese e lavoratori. Gli addetti ai lavori vi vedono un fattore che frena le decisioni di investimento e di assunzione.

Allo stesso tempo, i ricercatori del mercato del lavoro mettono in guardia da una possibile inversione di tendenza. Qualora l'inflazione non dovesse continuare a ridursi, la Fed potrebbe mantenere i propri tassi di interesse diretti su livelli elevati più a lungo del previsto, il che renderebbe più costose le condizioni di finanziamento per le imprese. In tal caso non si può escludere un aumento della disoccupazione oltre l'attuale livello.

Prospettive: la Fed osserva i dati

Il mercato del lavoro è considerato da tempo un indicatore politicamente sensibile negli USA, poiché la situazione occupazionale è direttamente collegata al clima economico della popolazione. Anche nella campagna elettorale il tema riveste un ruolo centrale. Gli osservatori si aspettano che i prossimi rapporti mensili decideranno se l'attuale aumento verrà classificato come una breve battuta d'arresto o come l'inizio di una fase di indebolimento più ampia.

Nel complesso, i dati disponibili tracciano un quadro misto. Da un lato l'aumento delle domande segnala un rallentamento congiunturale, dall'altro la situazione del mercato del lavoro resta stabile con riferimento ai licenziamenti. Gli esperti economici raccomandano di seguire con attenzione l'evoluzione nelle prossime settimane, poiché oscillazioni nei periodi di vacanza e nei mesi estivi sono abituali e la significatività dei singoli valori settimanali resta limitata.

Significato per i lavoratori

La Federal Reserve, secondo la valutazione degli economisti, attenderà i prossimi dati su mercato del lavoro e inflazione prima di decidere sulla politica monetaria. Un primo indizio potrebbe arrivare dal rapporto mensile sull'occupazione del Ministero del Lavoro, atteso per l'inizio di settembre. Fino ad allora resta aperto se l'aumento delle domande iniziali sia un fenomeno temporaneo o l'inizio di un trend di più lungo periodo.

Per i lavoratori i dati attuali significano soprattutto incertezza di pianificazione. Chi lavora in settori ad alta sensibilità ai dazi o ai tassi di interesse dovrebbe tenere d'occhio i possibili cambiamenti. Un fattore stabilizzante è rappresentato dal fatto che molte imprese, a causa della carenza di personale qualificato, cercano di trattenere i collaboratori esperti, anche se le nuove assunzioni attualmente sono più caute.