La Bundesbank corregge al ribasso la previsione di crescita per il 2026 allo 0,5 per cento

I prezzi dell'energia spingono l'inflazione

Maggiori costi per l'energia, come petrolio e gas, spingono inoltre l'inflazione verso l'alto. La Bundesbank prevede per quest'anno un tasso di inflazione armonizzato a fini di confronto europeo (IPCA) del 2,9 per cento. Per il 2027 si attende un lieve calo al 2,7 per cento; solo nel 2028 il tasso di inflazione dovrebbe scendere in misura significativa all'1,9 per cento. I prezzi dell'energia sono considerati la causa centrale dell'aumento.

Anche per il 2027 la banca centrale ha ridotto la propria previsione di crescita: anziché una ripresa più marcata, si attende ora una crescita dello 0,8 per cento. Dal 2028 l'economia dovrebbe poi tornare ad accelerare, crescendo dell'1,4 per cento. Il governo federale e il suo organo consultivo, gli „Wirtschaftsweisen", prevedono anch'essi per quest'anno una crescita magra dello 0,5 per cento. I principali istituti di ricerca economica si collocano leggermente al di sopra, con lo 0,6 per cento.

Anche la previsione per il 2027 è stata tagliata

Solo dopo i deboli mesi estivi „gewinnt die Konjunktur wieder allmählich an Fahrt", si legge nel comunicato della Bundesbank. La banca centrale valuta inoltre come un fattore di sostegno il fatto che la maggiore spesa pubblica – anche grazie al fondo speciale da miliardi destinato alle infrastrutture – abbia impedito un crollo congiunturale. Ciononostante, l'economia resta gravata da colli di bottiglia nelle forniture, carenza di manodopera qualificata e elevati costi del lavoro e dell'energia.

La Bundesbank presume che l'occupazione in quest'anno registri inizialmente un lieve calo per poi tornare a salire in misura significativa a partire dalla metà dell'anno prossimo. All'origine delle prospettive cupe, secondo la banca centrale, vi è anche la guerra con l'Iran, che si ripercuote sull'economia tedesca attraverso i più alti prezzi del petrolio e del gas. Il governo federale intende definire entro la pausa estiva parlamentare di luglio un pacchetto di riforme che comprenda il mercato del lavoro, le assicurazioni sociali, l'imposta sul reddito e la riduzione della burocrazia.

Mercato del lavoro e pacchetto di riforme

Nell'anno passato 2025 la Germania, con un mini-aumento dello 0,2 per cento, aveva sfiorato di poco il terzo anno consecutivo senza crescita. La Bundesbank ha definito la situazione economica a Francoforte nel complesso contenuta. Prevede che la congiuntura torni ad acquistare slancio gradualmente solo dopo i mesi estivi.

La banca centrale sottolinea che lo shock dei prezzi dell'energia spinge l'inflazione verso l'alto e continua a mettere sotto pressione il potere d'acquisto delle famiglie private. Ciò, a sua volta, frena la spesa per i consumi, che in Germania rappresenta tradizionalmente un importante motore di crescita. La ripresa rimane pertanto fragile e legata all'andamento dei prezzi dell'energia.

Prospettive: cauto ottimismo

Guardando ai prossimi anni, la Bundesbank si mostra cautamente ottimista: tassi di inflazione in calo e investimenti in ripresa – anche nell'ambito del fondo speciale da miliardi – dovrebbero rafforzare progressivamente la crescita. Fino ad allora, secondo la banca centrale di Francoforte, lo sviluppo economico in Germania resterà tuttavia depresso.