La Borsa di Vienna chiude il 2025 con fatturato e utili a livelli record

Trading e listing come principali fonti di ricavo

Anche l'attività di trading è aumentata significativamente. Il volume degli scambi azionari alla Borsa di Vienna è cresciuto su base annua da 74 miliardi di euro a 84 miliardi di euro. Di questi, 67 miliardi di euro sono attribuibili a Vienna e 18 miliardi di euro a Praga. L'azienda attribuisce l'incremento al contesto internazionale. La Borsa di Vienna si considera, secondo i propri dati, con circa 31.500 listing primari – prevalentemente nel segmento obbligazionario – la piazza di quotazione più attiva d'Europa.

Parallelamente, l'indice guida austriaco ATX ha proseguito la sua corsa ai record. Nel 2025 l'ATX ha superato diverse soglie di migliaia di punti e nell'anno in corso ha oltrepassato per la prima volta la soglia dei 15.000 punti. Su base total return – quindi includendo i dividendi – l'ATX ha registrato un rialzo del 52,17 per cento, mentre l'indice ceco PX ha guadagnato il 61,42 per cento. La Wiener Börse AG occupa in media 169 equivalenti a tempo pieno.

ATX in corsa record, Repubblica Ceca come motore di crescita

In occasione della presentazione a Vienna, il CEO Christoph Boschan ha parlato di un "Rekordhoch" per il mercato azionario austriaco. Ha colto l'occasione per formulare richieste alla politica. "Österreichs Aktienmarkt befindet sich auf Rekordhoch und sticht auch im internationalen Vergleich hervor. Um es passend zur Fußball-WM zur formulieren: Die Dividende ist der Spielmacher unseres Marktes – weltweit angesehen und begehrt", ha detto Boschan.

Boschan vede tuttavia deficit strutturali. Nel confronto internazionale l'Austria è nettamente indietro: la capitalizzazione di borsa, secondo i dati della Banca mondiale, nel 2024 era pari al 23,2 per cento del PIL, in Germania era del 43,9 per cento. USA e Svizzera superano il 200 per cento del PIL. Boschan ha spiegato che in altri paesi europei esistono grandi fondi sovrani o altre misure per convogliare più capitale privato nel mercato, "Österreich aber verharrt weitgehend im Stillstand".

Boschan chiede una riduzione delle imposte sui rendimenti previdenziali

Boschan ha chiesto riforme concrete soprattutto nella previdenza privata. Ha proposto di esentare dall'imposta sui redditi da capitale i rendimenti dei titoli destinati alla previdenza privata, a condizione che i titoli vengano detenuti per un determinato periodo minimo. In Austria i redditi da capitale della previdenza privata, costituita con reddito già tassato, sono tassati al 27,5 per cento. Altri paesi hanno scelto strade diverse: Germania e Polonia hanno introdotto conti di risparmio con agevolazioni fiscali, la Repubblica Ceca esenta dalle imposte le plusvalenze dopo un periodo di detenzione di tre anni.

Boschan ha richiamato inoltre la raccomandazione dell'Unione Europea di istituire conti di risparmio e investimento con vantaggi fiscali. "Der Hebel liegt klar in der Stärkung der privaten Vorsorge. Hier gilt es schlicht, der Empfehlung der Europäischen Union zu folgen und Spar- und Investitionskonten mit steuerlichen Vorteilen zu etablieren", ha affermato. È necessario inoltre un "Auto-Enrollment" per la previdenza aziendale – ovvero un'iscrizione automatica dei lavoratori ai modelli previdenziali, come avviene in altri paesi. La politica ha compiuto un primo passo nel potenziamento del secondo pilastro, quello previdenziale aziendale, "es brauche aber ein 'Auto-Enrollment', also eine automatische Anmeldung, für die betriebliche Vorsorge. Das sei auch in anderen Ländern üblich und für den Erfolg des Modells entscheidend".

I paesi nordici come modello

Boschan ha chiesto inoltre la creazione di "große nationale Kapitalsammelstellen". "Es braucht große nationale Kapitalsammelstellen", ha dichiarato nella conferenza stampa di lunedì. Come esempi da seguire, Boschan ha citato i paesi nordici, in primis Svezia, Norvegia e Danimarca.

Nonostante queste critiche, Boschan vede una crescente base di investitori in Austria. Secondo l'attuale "Aktienbarometer" – uno studio congiunto dell'Industriellenvereinigung, dell'Aktienforum e della Borsa di Vienna – il 31 per cento degli circa 2.000 intervistati in Austria detiene titoli. Si tratta di un aumento di circa il 25 per cento rispetto alla prima rilevazione del 2023. Boschan ha tuttavia relativizzato il valore informativo di questo dato: il numero crescente di detentori di titoli mostra un interesse crescente per il mercato azionario, ma non dice nulla sul volume di capitale effettivamente investito.

350 miliardi di euro in investimenti a basso rendimento

In realtà, secondo la rappresentazione di Boschan, molto denaro si trova in investimenti a basso rendimento. Più di 350 miliardi di euro in Austria sarebbero parcheggiati in depositi a basso rendimento o in contanti. Indirizzare queste risorse verso il mercato dei capitali è, a suo avviso, uno dei compiti centrali, che potrà riuscire solo con un supporto politico.

Anche il consiglio di sorveglianza della Wiener Börse AG considera il crescente interesse della popolazione come un mandato. La vicepresidente Angelika Sommer-Hemetsberger ha dichiarato: "Der steigende Wertpapierbesitz in Österreich zeigt, dass viele Menschen die Chancen des Kapitalmarkts längst erkannt haben. Nun gilt es, dieses Interesse durch bessere politische Rahmenbedingungen weiter zu fördern." Sommer-Hemetsberger è vicepresidente del consiglio di sorveglianza della Borsa di Vienna.

Prospettive e direct market plus

Per l'esercizio in corso Boschan si è mostrato ottimista. Prevede che il trend di crescita della Borsa di Vienna prosegua anche nell'anno corrente, ma non ha fornito indicazioni concrete sui numeri. Tra le misure previste vi è, tra l'altro, la registrazione del direct market plus come mercato di crescita UE per le PMI, al fine di migliorare l'accesso al mercato dei capitali per le aziende di minori dimensioni. Nell'anno trascorso il segmento ha registr