La Bank of England mantiene il tasso di riferimento al 3,75% mentre l'inflazione rallenta

In una dichiarazione il comitato ha affermato che le variazioni dei tassi d'interesse necessarie per attenuare l'inflazione dipenderanno "depend on the magnitude and duration of the shock, and how it spreads through the economy." La formulazione ha segnalato cautela: i membri erano pronti ad agire se le pressioni sui prezzi dovessero riaccelerarsi, ma non hanno ravvisato un'immediata necessità di un nuovo taglio.

Pill avverte sulla persistente pressione salari-prezzi

Il membro del comitato Huw Pill, che in precedenza aveva sostenuto la necessità di mantenere i tassi stabili, è andato oltre il linguaggio ufficiale. "I remain concerned about more insidious second-round effects driven by recovery dynamics in wage and price setting," ha detto Pill. "Although these may take longer to appear, they could prove more lasting and create greater intrinsic persistence of inflation." Le sue osservazioni suggeriscono che, anche mentre l'inflazione complessiva diminuisce, il comportamento sottostante di prezzi e salari potrebbe mantenere sotto pressione il comitato che fissa i tassi per qualche tempo.

La decisione di mantenere i tassi invariati giunge in un contesto di inflazione in raffreddamento nel Regno Unito, dove la crescita annuale dei prezzi è scesa dal suo precedente picco. La minore inflazione energetica e dei beni ha contribuito al calo, sebbene l'inflazione dei servizi e gli accordi salariali restino aree che i decisori politici stanno monitorando da vicino.

I mercati finanziari avevano in gran parte prezzato la decisione. I tassi impliciti nel mercato monetario lasciavano intravvedere solo una modesta probabilità di una mossa in questa riunione, con gli operatori che attribuivano un peso maggiore alle riunioni autunnali come sede più probabile per un eventuale cambio di politica.

Impatto su mutuatari e risparmiatori

Le imprese e i mutuatari sentiranno l'effetto immediato della decisione attraverso i tassi sui prestiti che seguono il tasso di riferimento. I mutui a tasso variabile o indicizzato, così come alcuni prestiti alle imprese, rimarranno ai livelli attuali, mentre ci si attende che le banche mantengano i tassi sui depositi sostanzialmente stabili.

Gli economisti hanno detto che la sfida per il comitato è mantenere i tassi abbastanza a lungo da garantire che l'inflazione torni durevolmente al suo obiettivo del 2%, senza soffocare la ripresa. Diversi hanno osservato che il mercato del lavoro resta teso in alcuni settori, il che può alimentare le rivendicazioni salariali e, a loro volta, i prezzi dei servizi.

Cosa osserveranno gli economisti in seguito

La prossima riunione programmata del comitato sarà seguita da vicino per cogliere eventuali cambiamenti di tono. I funzionari dovrebbero valutare i dati in arrivo sulla crescita salariale, sull'inflazione dei servizi e sulla domanda dei consumatori prima di decidere se le condizioni per un taglio siano soddisfatte.

Gli analisti hanno indicato il più ampio contesto globale come fattore di complicazione. I movimenti dei prezzi del petrolio, dei costi di spedizione e dei mercati valutari possono ciascuno riflettersi nel dato sull'inflazione del Regno Unito, il che significa che il comitato deve soppesare i progressi interni rispetto ai rischi esterni che sfuggono al suo controllo.