L'inflazione in Germania scende al 2,3 percento a giugno – lo sconto sulla benzina e il calo dei prezzi energetici sostengono la diminuzione

„Die Inflation in Deutschland hat sich im Juni auf rund 2,3 Prozent abgeschwächt“, si legge nel rapporto. Il calo è riconducibile principalmente a due fattori: lo sconto sulla benzina in vigore da maggio e la diminuzione dei prezzi energetici.

Fattori di sostegno: sconto sulla benzina e prezzo del petrolio

Il governo federale aveva introdotto a maggio uno sconto sulla benzina che ha ridotto l'imposta sui carburanti su diesel e benzina di circa 17 centesimi al litro. La sovvenzione scade questo martedì. „Die Inflation ist im Juni vor allem wegen des gesunkenen Ölpreises zurückgegangen“, hanno spiegato gli statistici. „Im Juli sollte sie aber wieder steigen, weil der Tankrabatt wegfällt.“

La Bundesbank quantifica l'effetto di contenimento dello sconto sulla benzina in circa un quarto di punto percentuale. Tuttavia, secondo un'analisi dell'Ifo, l'alleggerimento è arrivato ai consumatori solo in misura limitata, soprattutto per il diesel. Secondo i dati dell'ADAC, la benzina super di tipo E10 nei primi 29 giorni del mese è stata in media poco meno del sei percento più economica rispetto a maggio, e il diesel addirittura quasi il nove percento in meno.

Nel complesso, l'energia a giugno è diventata più cara solo del 3,4 percento rispetto allo stesso mese dell'anno precedente, dopo il 6,6 percento di maggio. Ad aprile era stato circa il dieci percento. I generi alimentari sono costati lo 0,4 percento in più rispetto allo stesso mese dell'anno precedente – esattamente lo stesso tasso di maggio.

L'inflazione di base resta ostinata

I prezzi al netto di alimentari ed energia, noti anche come inflazione di base, sono aumentati del 2,5 (maggio: 2,5) percento. I servizi, tra cui ristoranti e viaggi, sono diventati nuovamente più cari del 3,1 percento (maggio: 3,1 percento). Per servizi come assicurazioni o viaggi sono stati richiesti anche il 3,1 percento in più.

Alla base del calo dei prezzi c'è la distensione dei mercati energetici internazionali. La guerra iniziata a fine febbraio dagli Stati Uniti e da Israele contro l'Iran aveva in precedenza spinto verso l'alto i prezzi dell'energia e portato a una temporanea chiusura dello Stretto di Hormuz per i trasporti di petrolio e gas. Nel frattempo la situazione si è distesa: con circa 74 dollari al barile, il Brent è tornato recentemente all'incirca ai livelli precedenti ai combattimenti in Medio Oriente, che avevano temporaneamente portato i prezzi del petrolio oltre i 110 dollari.

Effetti sulla politica monetaria della BCE

„Die Entspannung im Iran-Konflikt hat zuletzt die globalen Ölpreise auf das Vorkrisenniveau fallen lassen. Diese Entwicklung spiegelt sich auch in den deutschen Inflationszahlen wider“, ha dichiarato Felix Schmidt, economista della Berenberg Bank. „Die durch den Iran-Krieg ausgelöste Inflationswelle scheint sich abzuschwächen. Dies könnte der EZB erlauben, von einer weiteren Zinsanhebung im Juli abzusehen.“

In questo contesto si stanno spostando anche le aspettative di politica monetaria. La Banca Centrale Europea (BCE) aveva aumentato a giugno il proprio tasso di riferimento per la prima volta in quasi tre anni, portandolo dal 2,0 al 2,25 percento. L'economista Schmidt, alla luce dell'attenuazione dell'inflazione, ritiene superfluo un ulteriore rialzo a luglio.

Segnali congiunturali: Ifo e commercio al dettaglio

Anche il clima tra le imprese è migliorato, secondo l'Ifo. Il capo della congiuntura Ifo, Timo Wollmershäuser, ha dichiarato: „Sinkende Energiepreise, zu denen die Hoffnungen auf Frieden im Nahen Osten zusätzlich beigetragen haben, scheinen die Unternehmen zuversichtlicher hinsichtlich der wirtschaftlichen Lage gemacht zu haben“. Il suo collega Clemens Fuest dell'Ifo Institut für Wirtschaftsforschung ha chiesto nel contempo: „Eine Entlastung wie durch den Tankrabatt müsse künftig eher denen mit niedrigem Einkommen zu Gute kommen.“

Il barometro Ifo sulle aspettative di prezzo è sceso a giugno a 26,4 punti, dai 30,0 punti di maggio. L'indicatore è quindi diminuito per il secondo mese consecutivo. Dall'inizio della guerra contro l'Iran si mantiene comunque nettamente al di sopra della media di 18,3 punti del periodo 2023-2025. Secondo i dati Ifo, inoltre, sono meno le aziende che programmano aumenti di prezzo: „Mit Hoffnung im Iran-Krieg planen nach Ifo-Daten weniger Firmen Preiserhöhungen.“

Non tutti i segnali sono però univoci. Wollmershäuser avverte: „Allerdings dürften die Produzenten- und Verbraucherpreise in den kommenden Monaten weiterhin steigen.“ Anche i prezzi all'importazione hanno accelerato: a maggio sono aumentati come non accadeva dalla fine del 2022. A maggio i prezzi all'importazione sono cresciuti, secondo l'Ufficio federale, del 6,8 percento rispetto allo stesso mese dell'anno precedente, trainati dallo shock petrolifero seguito alla guerra contro l'Iran e al blocco dello stretto.

Il Sachverständigenrat („Consiglio degli esperti“) si attende per quest'anno un aumento marcato dell'inflazione, in media al 3,0 percento. L'economista di Berenberg Schmidt vede invece buone possibilità che l'attuale calo sia duraturo e che la BCE a luglio decida una pausa.

Il mercato del lavoro resta robusto

Anche nelle altre grandi economie dell'area euro l'inflazione di giugno ha mostrato un andamento disomogeneo. In Francia, l'inflazione armonizzata dei prezzi al consumo (IAPC) è salita, secondo una prima stima dell'istituto di statistica Insee, al 2,0 percento rispetto allo stesso mese dell'anno precedente. Gli analisti si attendevano in media una diminuzione meno marcata – dal 2,8 percento del mese precedente al 2,3 percento. In Italia l'inflazione a maggio era ancora al 3,2 percento.

Come comunicato inoltre dall'Ifo, le vendite al dettaglio in Germania hanno recentemente mostrato un lieve recupero. Le vendite al dettaglio reali, corrette per calendario, prezzi e fattori stagionali, sono aumentate a maggio dell'1,1 percento rispetto ad aprile, come comunicato martedì dall'Ufficio federale di statistica.

Sforzi diplomatici sullo sfondo

Nel frattempo, la disoccupazione in Germania è scesa a giugno, secondo l'Agenzia federale del lavoro,