Inflazione in Germania scende a sorpresa al 2,6% a maggio, decisivo il taglio delle accise sui carburanti

L'impatto del "Tankrabatt" sui prezzi energetici

L'effetto del taglio delle accise è stato immediatamente visibile nei dati sui prezzi. Nel complesso, l'energia è rincarata a maggio del 6,6% rispetto allo stesso mese dell'anno precedente, un netto rallentamento rispetto al +10,1% registrato ad aprile. Secondo le stime della Bundesbank, il "Tankrabatt" ha ridotto il tasso di inflazione di circa 0,25 punti percentuali.

I dati della Renania Settentrionale-Vestfalia, il Land più popoloso della Germania, hanno mostrato un calo dei prezzi dei carburanti del 6,5% su base mensile, indicando che le compagnie petrolifere hanno in gran parte trasferito il beneficio fiscale ai consumatori, sebbene non completamente. Rispetto ad aprile, i carburanti sono diventati in media più economici del 7%.

"Der Tankrabatt kommt bei den Autofahrern an, zumindest weitgehend", ha dichiarato Holger Schmieding, capo economista della Berenberg Bank.

Nonostante il sollievo mensile, il confronto su base annua resta pesante per gli automobilisti: il diesel costava ancora quasi un quarto in più (+24,5%), mentre la benzina super segnava un rincaro del 15,7%. Il prezzo del petrolio da riscaldamento, spinto dal conflitto in Iran, è salito di quasi la metà (+46,8%).

I prezzi dei beni alimentari e dei servizi

Sul fronte alimentare, i consumatori hanno ricevuto segnali contrastanti. I prezzi dei generi alimentari sono aumentati solo dello 0,4% su base annua, con un effetto stabilizzante sull'indice generale. Rispetto al mese precedente, i prodotti alimentari sono addirittura diminuiti dell'1,1%, con un calo particolarmente marcato per la verdura (-6,3%).

Tuttavia, alcuni prodotti di uso quotidiano hanno continuato a rincarare in modo significativo: il caffè è costato oltre il 9% in più rispetto a un anno fa, mentre i tabacchi hanno registrato un aumento di quasi il 6%. Nel complesso, i prezzi dei generi alimentari si collocano solo dell'1,2% al di sopra del livello dell'anno precedente.

Il settore dei servizi ha mostrato una dinamica più sostenuta. Le voci che includono assicurazioni, ristoranti e viaggi sono rincarate del 3,1% su base annua. L'inflazione di fondo, che esclude i prezzi volatili di energia e alimentari, è salita al 2,5%.

"Der Sommerurlaub wird teurer", ha avvertito Michael Heise, capo economista del gestore patrimoniale HQ Trust, commentando gli aumenti di prezzo registrati in diversi Länder per i servizi legati al turismo.

Le reazioni degli esperti e i rischi futuri

Nonostante il dato mensile favorevole, diversi economisti hanno messo in guardia da un eccessivo ottimismo. La tregua sui prezzi potrebbe rivelarsi effimera a causa di fattori strutturali e geopolitici.

"Diese Ruhe ist trügerisch", ha affermato Jörg Krämer, economista di Commerzbank, sottolineando come i sondaggi indichino che le aziende si preparano a trasferire ai clienti finali i maggiori costi energetici finora assorbiti.

Anche Silke Tober, esperta di inflazione dell'Istituto per la macroeconomia e la ricerca sulla congiuntura (IMK) della Fondazione Hans-Böckler, ha riconosciuto l'efficacia immediata della misura governativa, pur evidenziandone i limiti.

"Damit hat der Tankrabatt seinen Zweck erfüllt", ha dichiarato Tober, aggiungendo che "entscheidend waren der Rückgang der Rohölpreise gegenüber April und der seit Anfang des Monats geltende Tankrabatt".

Christoph Swonke, analista congiunturale di DZ Bank, ha invece sollevato perplessità sulla natura dello strumento adottato.

"An dem Instrument gibt es zwar verschiedene Dinge zu kritisieren – vor allem, dass es eine Entlastung mit der Gießkanne ist", ha osservato Swonke.

Un ulteriore elemento di incertezza è legato alla scadenza della misura. Il "Tankrabatt" è infatti un provvedimento temporaneo, il cui effetto si esaurirà nelle prossime settimane.

"Mit dem Auslaufen der Steuermäßigung auf Kraftstoffe im Juli ist ein Preisanstieg zu erwarten", ha previsto Heise di HQ Trust.

Le prospettive economiche e il conflitto in Iran

Il quadro macroeconomico tedesco rimane fragile. Il Consiglio dei saggi economici ("Wirtschaftsweisen") prevede per il 2026 una crescita minima dello 0,5% e un tasso di inflazione medio annuo del 3,0%, con un possibile picco del 3,5% qualora il conflitto in Iran dovesse prolungarsi e limitare l'offerta di petrolio greggio e gas naturale liquefatto.

La guerra in Iran e la potenziale chiusura dello Stretto di Hormuz rappresentano la principale minaccia per la stabilità dei prezzi energetici. L'inflazione nell'Eurozona ha già raggiunto il 3,0% ad aprile a causa dello shock petrolifero, allontanandosi dall'obiettivo del 2,0% fissato dalla Banca Centrale Europea (BCE). Questo scenario rende improbabile un allentamento della politica monetaria nel breve termine.

"Gelingt eine zeitnahe Beendigung des Iran-Kriegs und die Öffnung der Straße von Hormus in den kommenden Wochen, dürfte der Rohölpreis deutlich fallen und mit ihm die Inflation", ha affermato l'economista Tober dell'IMK.

Sul fronte dei carburanti, le quotazioni attuali del greggio offrono qualche speranza per il mese di giugno.

"Die aktuellen Rohölpreise lassen vermuten, dass die Preise für Diesel und Benzin im Juni noch etwas weiter zurückgehen könnten", ha aggiunto l'economista Schmieding.

Dopo l'ondata inflazionistica seguita alla guerra in Ucraina, il tasso di inflazione in Germania era sceso a un moderato 2,2% nel 2025, per poi risalire sotto la spinta delle nuove tensioni geopolitiche in Medio Oriente.