L'economista del Wifo austriaco avverte che l'inflazione tornerà a salire a luglio dopo il calo di giugno

Il dato di giugno, pubblicato da Statistics Austria, ha segnato un calo rispetto al 3,7 percento di maggio e ha eguagliato il tasso registrato nel mese precedente. Su base mensile, il livello generale dei prezzi è in realtà diminuito dello 0,1 percento, offrendo ai consumatori una piccola tregua dopo mesi di costi in accelerazione.

Baumgartner è stato diretto sulle implicazioni. "Das ist wieder Makulatur," ha detto, liquidando il calo di giugno come inconsistente. Ha aggiunto che se il conflitto si escalation ulteriormente e interrompe in modo sostenuto l'offerta di petrolio, i prezzi potrebbero salire ancora di più.

I prezzi dell'energia guidano le prospettive

Per ora, Baumgartner si aspetta che il livello di 2,25 euro al litro raggiunto a marzo funga da tetto per i prezzi della benzina, sebbene abbia riconosciuto che un'ulteriore escalation potrebbe sfondare quel livello. Il picco di marzo è seguito allo scoppio di nuove ostilità che hanno coinvolto l'Iran, che hanno scosso i mercati energetici in tutta Europa.

Dopo l'avvio dei colloqui di pace tra Stati Uniti e Iran e l'annuncio che lo Stretto di Hormuz sarebbe stato riaperto, gli analisti avevano sperato che l'inflazione potesse aver raggiunto il picco al 3,7 percento di maggio, a condizione che la pace tenesse. Quell'ipotesi ora appare fragile.

Il dettaglio dei dati sull'inflazione di giugno mostra dove la pressione si è allentata e dove non lo ha fatto. I prezzi dell'elettricità sono scesi del 10,2 percento su base annua, fornendo uno degli impulsi disinflazionistici più forti. Anche il gasolio da riscaldamento ha visto una pressione al rialzo significativamente inferiore, salendo del 32,6 percento a giugno dopo un balzo del 53,7 percento a maggio.

Cibo e servizi ancora in aumento

I prezzi dell'energia domestica nel complesso sono diminuiti dello 0,4 percento, aiutati dal calo dell'elettricità e dalla più lenta crescita del gasolio da riscaldamento. Statistics Austria ha osservato che le riduzioni della tassa sull'elettricità e dell'addizionale per le energie rinnovabili, entrambe in vigore dal gennaio 2026, continueranno a frenare i prezzi in questa categoria.

Cibo e bevande non alcoliche sono aumentati dell'1,3 percento, un ritmo più moderato rispetto al 2,2 percento registrato a maggio. All'interno di questa categoria, le bevande non alcoliche sono in realtà diventate più economiche dello 0,3 percento, grazie a un calo dello 0,5 percento dei prezzi del caffè. La carne è ancora aumentata del 2,6 percento, i cereali e i prodotti a base di cereali del 2,2 percento, la frutta del 2,9 percento, e latte e uova dell'1,5 percento.

I trasporti sono rimasti il singolo maggiore driver dell'inflazione, con i prezzi della categoria in aumento del 6,5 percento su base annua. All'interno dei trasporti, il quadro è stato misto: i prezzi dei carburanti sono saliti del 16,3 percento a giugno, in forte calo rispetto al 26,5 percento di maggio, ma le tariffe aeree hanno continuato la loro ripida salita, crescendo del 22,4 percento.

I trasporti restano il maggiore punto di pressione

Il gas è diventato più costoso del 4,6 percento, il teleriscaldamento dell'1,9 percento e i combustibili solidi dell'11,1 percento. La categoria abitazione, acqua, elettricità, gas e altri combustibili nel complesso è salita del 3,0 percento.

L'inflazione dei servizi è rimasta persistente. I servizi di ristorazione e alloggio sono aumentati del 4,5 percento, i servizi sanitari stazionari del 4,9 percento e i servizi sanitari ambulatoriali del 7,4 percento. Il cosiddetto mini-basket di beni, che riflette una tipica spesa settimanale e include cibo, servizi e carburante, è salito del 3,7 percento su base annua.

L'indice armonizzato dei prezzi al consumo (HICP), la misura usata per i confronti tra paesi all'interno dell'Unione Europea, si è attestato anche al 3,2 percento a giugno. L'inflazione dell'area euro, intanto, è scesa al 2,8 percento su base annua a giugno, secondo una seconda stima diffusa da Eurostat venerdì.

Reazione politica e confronto con l'area euro

I politici sono intervenuti rapidamente. La portavoce economica della FPÖ Barbara Kolm ha accolto con favore il ritmo più lento degli aumenti dei prezzi ma ha criticato quelli che ha descritto come i problemi strutturali irrisolti dell'Austria come sede di attività, che ha detto persistevano "mangels Reformen unverändert" — per mancanza di riforme.

Oltre Atlantico, i dati sul sentiment dei consumatori hanno indicato ansie simili. L'indice di sentiment dei consumatori della University of Michigan è salito di 4,9 punti a 54,4 all'inizio di luglio, battendo le aspettative degli economisti di 51,0. La direttrice del sondaggio Joanne Hsu ha avvertito che il miglioramento potrebbe rivelarsi difficile da sostenere se i recenti cali dei prezzi della benzina dovessero invertirsi.

Il morale dei consumatori USA riflette timori simili

Hsu ha notato che più del 70 percento delle interviste del sondaggio sono state completate prima della ripresa dei raid aerei USA contro l'Iran del 7 luglio e del successivo aumento dei prezzi della benzina. Le aspettative di inflazione a un anno sono scese marginalmente dal 4,6 percento al 4,2 percento, mentre le aspettative a lungo termine per i prossimi cinque-dieci anni sono rimaste ferme al 3,3 percento — ben al di sopra dell'obiettivo del 2 percento della Federal Reserve USA.

Nel complesso, i dati delineano un'economia in cui l'inflazione headline si sta gradualmente ritirando ma in cui i driver sottostanti — energia, servizi e geopolitica — restano volatili. L'avvertimento di Baumgartner suggerisce che l'estate dei prezzi in calo in Austria potrebbe essere più breve di quanto i consumatori avessero sperato.

Per le famiglie, l'effetto pratico è che qualsiasi sollievo avvertito alla pompa di benzina o nelle bollette mensili a giugno potrebbe rapidamente invertirsi. Con il diesel già tornato sopra 1,90 euro e le tariffe aeree ancora in salita, il costo di raggiungere una vacanza estiva è raramente apparso così incerto.