L'economia cinese mostra dati contrastanti: crescita al 5,3%, manifattura sotto pressione

Come emerge dal rapporto, a luglio tre tifoni hanno raggiunto la Cina continentale. Nei poli industriali lungo la costa orientale e meridionale si è reso necessario evacuare aree residenziali con milioni di persone. Le fabbriche hanno sospeso temporaneamente l'attività, le catene di approvvigionamento sono state interrotte. Le conseguenze esatte sulla produzione industriale dell'intero mese sono attualmente ancora in fase di analisi da parte degli esperti.

Eventi meteo estremi come pressione acuta

Secondo gli economisti, la leadership cinese ha risposto con numerosi interventi di mercato per stabilizzare la situazione. Le misure concrete comprendono acquisti di sostegno sui mercati azionari, iniezioni mirate di liquidità per i settori in difficoltà e segnali alle amministrazioni locali di ampliare eventualmente i programmi congiunturali. I problemi di fondo – tra cui la debolezza strutturale del settore immobiliare e la domanda estera più debole – non hanno tuttavia potuto essere risolti con questi strumenti.

Per l'economia globale i dati cinesi rivestono un'importanza particolare, poiché la Repubblica Popolare resta uno dei principali partner commerciali della Germania e dell'UE. Le fluttuazioni della produzione industriale cinese hanno effetti diretti sui costruttori europei di macchinari, sui gruppi chimici e sui fornitori automobilistici. Anche gli investimenti internazionali di fondi che puntano sul mercato cinese sono sotto pressione.

Interventi di mercato con effetti limitati

Anche negli USA l'evoluzione viene seguita con attenzione. Gli economisti avvertono che una debolezza persistente della manifattura cinese potrebbe mettere di nuovo sotto tensione le catene di fornitura globali, con effetti sull'inflazione, sulla politica dei tassi delle grandi banche centrali e sul commercio mondiale nel suo complesso.

Il clima tra le imprese cinesi resta cauto. Mentre le grandi aziende di Stato registrano per lo più portafogli ordini stabili, le medie imprese e gli esportatori privati lamentano margini in calo e una domanda estera fiacca. Particolarmente colpiti sono i settori dipendenti da input provenienti dalle regioni costiere evacuate.

Ripercussioni su Europa e USA

Nel frattempo il governo di Pechino ha reagito con maggiore intensità alla competizione tra sedi produttive. Agevolazioni fiscali per gli investimenti high-tech e un allentamento delle normative sugli investimenti diretti esteri mirano a rafforzare la fiducia dell'economia internazionale. Gli economisti vi leggono un segnale che Pechino prende sul serio i rischi congiunturali e non perde di vista le riforme di lungo periodo.

Per i prossimi mesi gli economisti prevedono un leggero recupero dei dati manifatturieri, a condizione che gli eventi meteo estremi si attenuino. Al contempo avvertono che gli effetti degli interventi di mercato resteranno limitati finché i problemi strutturali – in particolare la crisi immobiliare e la cautela dei consumi delle famiglie private – non verranno affrontati in modo sostenibile. I prossimi dati mensili dell'Ufficio di statistica di Pechino sono dunque attesi con grande interesse.

Prospettive: cosa porteranno i prossimi dati

Anche a livello internazionale gli osservatori si trattengono dal formulare previsioni ottimistiche. Gli istituti di ricerca economica dell'UE considerano la Cina un fattore di incertezza rilevante per la propria congiuntura. Se la produzione industriale nei prossimi trimestri resterà nettamente al di sotto delle attese, ciò potrebbe ulteriormente frenare la già debole dinamica di crescita in diversi settori chiave europei.

Le prossime settimane mostreranno se le misure di sostegno di Pechino daranno frutto. Gli esperti di mercato sottolineano che interventi simili in passato hanno avuto effetti nel breve periodo, ma nel lungo sono falliti sulle cause strutturali. La prossima seduta del Consiglio di Stato e la pubblicazione regolare dei dati di agosto sono ora considerate punti di riferimento decisivi per l'ulteriore valutazione della congiuntura cinese.