Kontron raccomanda agli azionisti di rifiutare l'offerta obbligatoria di Ennoconn – il prezzo è ritenuto inadeguato

Il prezzo offerto di 23,50 euro per azione Kontron risulta, secondo i calcoli dell'azienda, inferiore di 0,26 euro alla quotazione media del titolo Kontron degli ultimi dodici mesi. Inoltre, l'offerta è nettamente al di sotto degli obiettivi di prezzo pubblicati di recente dagli analisti per il gruppo quotato nello SDAX ("Die Firma notiert im SDAX").

Ennoconn, controllata del più grande produttore di elettronica a contratto al mondo, Foxconn, aveva superato a metà giugno la soglia del 30 percento dei diritti di voto in Kontron e annunciato di conseguenza un'offerta obbligatoria ("Der Grossaktionär Ennoconn hatte bei Kontron Mitte Juni die 30-Prozent-Schwelle überschritten und ein Pflichtangebot angekündigt"). L'offerta era tuttavia già nell'aria da circa un mese ("Im Raum stand das Angebot damals aber schon seit gut einem Monat").

Contesto: offerta obbligatoria a causa del superamento della soglia del 30 percento

Il periodo di accettazione dell'offerta obbligatoria si chiude il 27 luglio. Entro tale data gli azionisti possono conferire i propri titoli oppure – seguendo la raccomandazione della società – rifiutare l'offerta. Kontron aveva in precedenza comunicato che fosse imminente una possibile offerta di acquisizione ("Da hatte der Technologiekonzern mitgeteilt, dass er möglicherweise vor einem Übernahmeangebot stehe").

L'offerta obbligatoria si era resa necessaria perché Ennoconn aveva superato la soglia del 30 percento dei diritti di voto ("Grund für das Pflichtangebot war, dass Ennoconn die Schwelle von 30 Prozent der Stimmrechte von Kontron überschritt"). In qualità di maggiore azionista, Ennoconn detiene pertanto una posizione che supera la soglia critica per un'offerta obbligatoria.

Gli analisti sostengono la raccomandazione

La raccomandazione del consiglio di amministrazione e del comitato di sorveglianza è supportata da analisi indipendenti. Warburg Research il 30.03.26 aveva assegnato a Kontron un rating "Buy" ("30.03.26 | Kontron Buy | Warburg Research"). Anche Jefferies & Company Inc. il 07.05.26 aveva attribuito al titolo un rating "Buy" ("07.05.26 | Kontron Buy | Jefferies & Company Inc.").

Andamento del business e ristrutturazione

La situazione economica dell'azienda conferisce ulteriore peso alla raccomandazione di rifiuto. Nel primo trimestre 2026 Kontron ha registrato un calo sia del fatturato sia dell'utile. L'utile del gruppo, secondo i dati aziendali, è sceso di circa il 30 percento a 14 milioni di euro, dopo i 20,1 milioni di euro dello stesso periodo dell'anno precedente ("Das Konzernergebnis brach um rund 30 Prozent auf 14 Mio. Euro ein"; "nach 20,1 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum").

Crescita si è registrata invece nel settore aeronautico e della difesa ("Wachstum gab es im Luftfahrt- und Verteidigungsbereich der Firma"). Nell'ambito del suo programma di ristrutturazione in corso, entro agosto Kontron taglierà inoltre 500 posti di lavoro nella divisione Greentec, dopo che ne sono già stati eliminati più di 300 ("Bis August fallen in der Sparte Greentec allerdings 500 Jobs weg"; "nachdem bereits mehr als 300 Stellen abgebaut wurden").

Ennoconn, secondo le proprie dichiarazioni, è il più grande produttore di elettronica a contratto al mondo e, con la partecipazione di maggioranza perseguita in Kontron, è considerata un importante investitore strategico nel mercato europeo dell'informatica industriale. La Kontron AG, con sede a Linz, è quotata nello SDAX ed è specializzata in soluzioni tecnologiche per diversi settori industriali.

Con l'ufficializzazione della raccomandazione, gli azionisti possono ora scegliere, fino alla scadenza del periodo di accettazione il 27 luglio, se aderire all'offerta o restare nel gruppo quotato nello SDAX. La decisione del consiglio di amministrazione e del comitato di sorveglianza è considerata un segnale importante, poiché riflette la valutazione finanziaria del management stesso e non costituisce semplicemente una stima di consulenti esterni.