Ennoconn non raggiunge la soglia di maggioranza necessaria per Kontron dopo l'offerta pubblica di acquisto

Ennoconn aveva in precedenza presentato un'offerta pubblica di acquisto per tutte le azioni in circolazione di Kontron. Il gruppo taiwanese, che a sua volta intrattiene legami con il produttore su contratto Foxconn, voleva con questa mossa assicurarsi l'accesso al mercato europeo dell'elettronica industriale, nel quale Kontron occupa una posizione consolidata.

Alla scadenza del periodo ufficiale di offerta, Ennoconn ha pubblicato una comunicazione intermedia sulla quota di adesione. Secondo quanto riportato, il numero di azioni portate in adesione è inferiore alla soglia necessaria per un'acquisizione. L'azienda ha al contempo richiamato l'attenzione sul diritto di recesso in corso degli azionisti.

Situazione giuridica dell'adesione

Giuridicamente la situazione è chiara: il numero di azioni portate in adesione può ancora diminuire dopo la fine del periodo di offerta, ma non più aumentare. Il fondamento è il diritto di adesione delle azioniste e degli azionisti, che concede loro un diritto di revoca tra la fine del periodo di offerta e la comunicazione dell'adempimento di tutte le condizioni dell'offerta. Finché la dirigenza del gruppo Ennoconn non avrà formalmente accertato il verificarsi delle condizioni dell'offerta, questo meccanismo resterà in vigore.

Kontron stessa si era espressa nelle scorse settimane in modo critico sui piani dell'investitore taiwanese e aveva richiamato l'attenzione sulle proprie prospettive di crescita. Il management attorno alla dirigenza del gruppo a Linz aveva ribadito più volte che l'azienda sarebbe meglio posizionata in autonomia rispetto al controllo di un azionista di maggioranza esterno. Questa linea è stata sostenuta da ultimo anche dalle investitrici e dagli investitori istituzionali, che non avevano portato le proprie azioni in adesione.

Sul mercato azionario le notizie hanno inizialmente pesato sulla valutazione di Kontron. Il corso ha ceduto negli scambi mattutini a Francoforte, mentre nei giorni precedenti il risultato intermedio il titolo aveva ancora beneficiato della prospettiva di un'acquisizione riuscita. Osservatrici e osservatori hanno visto in ciò soprattutto una correzione del premio di acquisizione precedentemente scontato nel prezzo.

Ennoconn non ha inizialmente rilasciato dichiarazioni di merito su un possibile rilancio dell'offerta o sull'ulteriore procedere. Nella comunicazione obbligatoria l'azienda si è limitata a richiamare l'attenzione sul processo in corso e sulla possibilità di ulteriori comunicazioni dopo la verifica conclusiva.

Reazioni nelle borse

Partecipanti al mercato si aspettano che la conferma formale sul perfezionamento o sul fallimento dell'offerta venga pubblicata nei prossimi giorni. Fino ad allora l'azione Kontron resta esposta a ulteriori movimenti di corso, poiché ogni nuova comunicazione sulla quota di adesione si riflette immediatamente nel prezzo di borsa.

La Kontron AG, con sede a Linz, è specializzata in moduli computer embedded ed elettronica industriale e fornisce, tra gli altri, clienti nel settore automobilistico, dell'approvvigionamento energetico e della tecnica ferroviaria. Ennoconn, a sua volta, è uno dei maggiori conglomerati industriali di Taiwan e da anni sta ampliando progressivamente la propria presenza internazionale.

Indipendentemente dall'esito dell'offerta, resta aperta la questione strategica di come Kontron voglia garantire in futuro la propria posizione di mercato in Europa. L'azienda aveva di recente annunciato investimenti in propri siti di ricerca e produzione, che dovranno sussistere indipendentemente dalla struttura proprietaria.

Prospettive sull'ulteriore procedimento

Per la dirigenza del gruppo Ennoconn il mancato raggiungimento della soglia di maggioranza rappresenta una battuta d'arresto nei piani di espansione in Europa. Se l'offerta non dovesse effettivamente andare in porto, secondo la valutazione di osservatrici e osservatori del mercato l'investitore taiwanese cercherà probabilmente altre vie per entrare nel mercato europeo dell'elettronica industriale.