Il numero di fallimenti aziendali in Germania raggiunge il livello più alto in oltre 20 anni

Allo stesso tempo, la società di informazioni commerciali Creditreform ha segnalato per il primo semestre 12.900 insolvenze aziendali, il livello più alto dal 2013. Anche l'Ufficio federale di statistica ha registrato nel primo trimestre 2026 un incremento del 6,5 percento rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. I dati mostrano che la crisi non riguarda solo singoli trimestri, ma un quadro persistente nel suo complesso.

Edilizia, commercio e servizi particolarmente colpiti

Steffen Müller, responsabile della ricerca sulle insolvenze dell'IWH, ha inquadrato l'evoluzione con parole chiare: "Die Lage ist schwierig: Die Insolvenzen treffen die Wirtschaft in der Breite. Viele Branchen und Regionen seien gleichzeitig betroffen." In precedenza aveva già affermato: "Die aktuellen Zahlen zeigen, dass das Insolvenzgeschehen weiterhin auf einem außergewöhnlich hohen Niveau liegt." Un'inversione di tendenza non è al momento prevedibile.

L'analisi dell'IWH dimostra che nel secondo trimestre quasi tutti i grandi comparti economici hanno raggiunto valori record di insolvenze. Tra questi figurano l'edilizia, il settore immobiliare e residenziale, il commercio, la ristorazione e il settore dei servizi. Una delle poche eccezioni è stata l'industria manifatturiera, che non ha registrato nuovi massimi.

Alti costi energetici e fine degli aiuti statali come motori della crisi

I focolai regionali dell'ondata di fallimenti si sono concentrati a giugno in Renania Settentrionale-Vestfalia e in Assia. La crisi non si limita quindi a singole regioni strutturalmente deboli, ma colpisce due dei Länder più economicamente forti, vale a dire poli centrali dell'economia tedesca.

Tra le cause, gli economisti citano tra l'altro la fine degli aiuti statali, che secondo i calcoli del Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung (ZEW) avevano evitato la chiusura di circa 140.000 aziende solo negli anni 2020 e 2021. "Nachdem die staatlichen Hilfen ausgelaufen waren, mussten und müssen sich Unternehmen wieder aus eigener Kraft am Markt behaupten."

La guerra in Iran e la guerra in Ucraina intensificano la pressione

Si aggiungono inoltre i costi energetici e delle materie prime, notevolmente aumentati. "Energie ist deutlich teurer geworden. Auch für viele andere Rohstoffe musste mehr Geld bezahlt werden", si legge nell'analisi. Anche la guerra in Ucraina ha interrotto le catene di approvvigionamento delle imprese tedesche, come sottolineano i ricercatori.

Come ulteriore fattore di pressione si è aggiunta in primavera la guerra in Iran. Le tensioni geopolitiche si sono riflesse anche sui mercati finanziari. Mercoledì "der wiederaufgeflammte militärische Konflikt zwischen den USA und dem Iran die Investoren in Alarmbereitschaft versetzt", come si è detto. Giovedì gli investitori, di fronte all'incertezza della situazione in Medio Oriente, "kaum aus der Deckung getraut".

Allo stesso tempo, dai resoconti congiunturali emergono alcuni segnali positivi. Le esportazioni delle imprese tedesche sono aumentate a maggio per il quarto mese consecutivo e le aziende industriali hanno di recente segnalato nuovamente un aumento della produzione. Thomas Gitzel, capo economista di VP Bank, ha dichiarato: "Für die deutsche Wirtschaft war der Mai ein guter Monat. Die vielerorts befürchtete wirtschaftliche Delle im zweiten Quartal dürfte ausbleiben."

Ripresa delle esportazioni e stabilizzazione del DAX come contropartita

L'analista Timo Emden vede i mercati sospesi tra speranza e preoccupazione: "Die Kurse pendeln zwischen der Hoffnung auf diplomatische Fortschritte und der Sorge vor einer weiteren Zuspitzung im Iran-Krieg." Nel giorno del rapporto il DAX si è stabilizzato, dopo essere stato in precedenza sotto pressione.

Per l'attuale terzo trimestre l'IWH prevede un'ulteriore crescita delle insolvenze rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. I ricercatori sottolineano inoltre oneri strutturali come il cambiamento demografico e gli elevati ostacoli burocratici, che aggravano ulteriormente la situazione delle imprese in Germania.

Sul piano metodologico l'IWH precisa che nell'analisi vengono considerate solo le società di persone e di capitali, ma non le microimprese. Ciò distingue la statistica da altre rilevazioni, come quella di Creditreform, che si basa su una definizione più ampia di impresa e arriva pertanto a valori complessivi più elevati.

Nel complesso, i dati evidenziano che l'economia tedesca si trova in una fase di crescente pressione. Le esportazioni in aumento e una ripresa della produzione industriale impediscono una brusca frenata, ma l'ondata di insolvenze, secondo gli economisti, continua ad allargarsi. Una fine dell'ondata di fallimenti, stando ai ricercatori, non è attualmente all'orizzonte.

Prospettive: l'IWH prevede numeri ancora in crescita

Il governo federale si trova quindi di fronte alla questione di come rispondere all'aggravarsi della situazione del Mittelstand. Si discutono sgravi fiscali, procedure di autorizzazione più rapide e programmi di aiuto mirati per i settori particolarmente colpiti. Se misure di questo tipo possano invertire la tendenza già nel corso dell'anno in corso è, secondo l'IWH, piuttosto dubbio.

L'ampia diffusione tra settori e regioni rende l'attuale ciclo di insolvenze, secondo i ricercatori, uno dei più gravi dall'inizio degli anni 2000. All'epoca avevano spinto in alto i fallimenti soprattutto la fine del boom della New Economy e una prolungata fase congiunturale debole. Oggi ai rischi congiunturali si aggiungono tensioni geopolitiche e fattori di costo strutturali.