Dollaro sotto pressione, metalli preziosi in rialzo – il conflitto con l'Iran scuote i mercati

Alla base dei movimenti di mercato vi è, secondo il servizio di analisi Index Radar, un deliberato inasprimento della pressione economica sull'Iran. Il conflitto non dovrebbe più essere concluso il più rapidamente possibile; al contrario, l'Iran dovrebbe essere sottoposto a una pressione economica crescente, si legge nella nota. „Der Konflikt soll nicht mehr möglichst schnell beendet werden. Stattdessen soll der Iran wirtschaftlich schrittweise stärker unter Druck geraten“, ha spiegato Index Radar.

Effetti sui mercati petroliferi e valutari

L'inasprimento della situazione politica si è riflesso anche sul mercato del greggio. Le quotazioni del petrolio hanno proseguito il loro rialzo nel corso della seduta, sostenute dai timori di possibili interruzioni delle forniture nella regione. Un prezzo del petrolio persistentemente elevato rafforza al contempo le pressioni inflazionistiche e penalizza la congiuntura nelle economie dipendenti dalle importazioni.

Sul mercato azionario i movimenti sono risultati selettivi. Mentre i titoli ciclici e quelli orientati all'export hanno risentito del dollaro forte e dell'incertezza, ne hanno beneficiato i classici titoli che traggono vantaggio dalle crisi. Anche nel segmento delle obbligazioni societarie si è avvertita una leggera avversione al rischio, mentre i titoli di Stato USA sono stati maggiormente ricercati come presunto bene rifugio.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump aveva nei giorni scorsi inasprito i toni nei confronti di Teheran, aumentando ulteriormente il nervosismo dei mercati. Gli osservatori intravedono nella combinazione di escalation politica e pressione economica una strategia che nel breve periodo sospinge i prezzi, ma nel lungo periodo accresce il rischio di un'estensione del conflitto.

I metalli preziosi ricercati come bene rifugio

La reazione sui mercati dei metalli preziosi è stata particolarmente marcata. L'oro ha raggiunto nuovi massimi storici, mentre l'argento ha registrato rialzi superiori alla media. Entrambi i metalli beneficiano sia della ricerca di beni rifugio sia delle aspettative di una politica monetaria più accomodante, qualora la congiuntura risentisse dei crescenti costi energetici.

Sul mercato valutario il dollaro ha ceduto terreno nei confronti dell'euro, dello yen e del franco svizzero. L'indice del dollaro USA, che misura il biglietto verde contro un paniere di importanti valute, è sceso al livello più basso delle ultime settimane. Gli operatori hanno indicato una combinazione di incertezza politica e differenziale dei tassi d'interesse in calo.

L'andamento ha conseguenze dirette sulle imprese. Gruppi orientati all'export come Continental AG lamentano da tempo l'onere rappresentato da un dollaro forte, mentre ora una debolezza del dollaro potrebbe sostenere i margini sul fronte delle esportazioni. Tuttavia i crescenti costi energetici e degli input produttivi annullano in molti settori questo sollievo.

Rischi per le prossime sedute

Il servizio di analisi Index Radar ha richiamato nel contempo l'attenzione sulla dimensione geopolitica: un graduale inasprimento della pressione economica sull'Iran aumenta la probabilità di contromosse, ad esempio perturbazioni del traffico navale nel Golfo Persico. Tali scenari avrebbero effetti diretti sull'approvvigionamento energetico globale e, di conseguenza, sui prezzi sui mercati finanziari.

Per le prossime sedute gli osservatori si attendono una volatilità persistentemente elevata. Finché non sarà all'orizzonte un allentamento del conflitto con l'Iran, il dollaro resterà sotto pressione e i metalli preziosi saranno ricercati, si legge nelle analisi. Anche i prezzi del petrolio dovrebbero rimanere vulnerabili a nuove notizie dalla regione.

Sul mercato obbligazionario l'incertezza si è riflessa in rendimenti in aumento per i titoli di Stato dei Paesi emergenti, mentre i corsi dei titoli di Stato tedeschi e statunitensi sono stati sostenuti dal ruolo di bene rifugio. Il rendimento dei titoli di Stato USA decennali è calato leggermente, mentre la curva dei rendimenti invertita ha continuato a segnalare rischi congiunturali.

Nel complesso la seduta ha mostrato quanto siano attualmente intrecciati gli sviluppi politici e i mercati finanziari. Un graduale inasprimento della pressione economica sull'Iran sostiene al contempo i prezzi dei metalli preziosi e del petrolio e mette sotto pressione il dollaro – uno schema che gli investitori terranno d'occhio anche nelle prossime settimane.