Deutsche Telekom aumenta l'utile operativo e rialza leggermente le previsioni di cassa

Gli analisti vedono una base solida

In Borsa la notizia è stata accolta con cautela. Gli analisti hanno sottolineato che la revisione al rialzo delle previsioni è stata solo marginale. Tuttavia, gli osservatori ritengono il gruppo fondamentalmente ben posizionato. La situazione di partenza, caratterizzata da una valutazione storicamente bassa combinata con un bilancio solido e senza un indebitamento eccessivo, costituisce un'eccellente base di partenza per il titolo, ha scritto l'analista della DZ Bank Karsten Oblinger.

Höttges ha inoltre ribadito la rotta intrapresa, secondo cui il gruppo continuerà a portare avanti l'espansione delle reti in fibra ottica e 5G in Germania. Telekom investe miliardi nelle infrastrutture digitali e intende offrire connessioni veloci su tutto il territorio nel medio termine. Allo stesso tempo, il consiglio di gestione ha messo in guardia dai costi crescenti dovuti all'energia e alla regolamentazione.

I dati di bilancio in sintesi: il fatturato del gruppo è aumentato rispetto al trimestre dell'anno precedente, sostenuto da un'attività di telefonia mobile stabilmente forte negli Stati Uniti e da un'attività stabile in Germania. Anche l'utile operativo rettificato prima degli ammortamenti e del leasing (EBITDA AL) è migliorato. Il flusso di cassa libero dovrebbe ora collocarsi nella parte alta del range precedentemente indicato per l'intero anno.

Outlook: corridoio stabile, investimenti elevati

Per l'anno in corso il management continua a prevedere un fatturato di gruppo di circa 124 miliardi di euro e un EBITDA AL rettificato compreso tra 51 e 52 miliardi di euro. Questi target erano già stati comunicati dal gruppo a inizio anno. Si collocano leggermente al di sopra delle aspettative della maggior parte degli analisti, senza che il gruppo abbia dovuto spostare il corridoio verso l'alto.

La discussione sulla strategia di rete in Germania prosegue intanto. I critici lamentano che il gruppo richieda prezzi elevati, limitati a livello regionale, per le connessioni in fibra ottica. Telekom fa riferimento a un'attività di investimento elevata nel confronto europeo e sottolinea che l'espansione deve restare economicamente sostenibile. La Bundesnetzagentur (l'agenzia federale delle reti) osserva l'andamento del mercato.

Dividendo e contesto competitivo

Per gli azionisti la politica dei dividendi resta un tema centrale. Telekom versa da anni un dividendo in crescita e aveva annunciato di recente che il livello sarebbe stato mantenuto anche in fasi di mercato difficili. Grazie alla partecipazione in T-Mobile US e alla sua posizione di più grande gruppo europeo di telecomunicazioni, il gruppo è un peso massimo nel principale indice tedesco DAX.

Nel complesso, il gruppo si mostra soddisfatto dell'andamento del trimestre. Nelle prossime settimane il vertice aziendale intende informare gli investitori sugli obiettivi di medio periodo in occasione di una serie di conferenze. In questo contesto, è probabile che sarà affrontata anche la questione di come l'azienda si posiziona nella concorrenza con operatori come Vodafone e 1&1. Il titolo ha chiuso la giornata dei dati leggermente in negativo, sebbene gli analisti abbiano valutato le prospettive nel complesso come solide.