DAX verso un possibile recupero – Gli investitori guardano alla Fed e al dollaro

Le borse Usa inviano segnali positivi

Al centro dell'interesse c'è la decisione della Fed di mercoledì di lasciare invariato il tasso di riferimento. Derek Halpenny, economista della banca MUFG, vi scorge rischi per la credibilità della Fed. In un'analisi di mercato ha detto che l'incertezza sulla funzione di reazione della banca centrale ai rischi di inflazione rende il dollaro vulnerabile. Warsh, il presidente designato della Fed, nella conferenza stampa successiva alla decisione avrebbe spiegato a malapena perché la banca centrale mantenga stabile l'orientamento di politica monetaria. Halpenny testualmente: „La credibilità della Fed viene messa in discussione e, dopo un forte rialzo delle aspettative di inflazione, le prospettive per il dollaro sono chiaramente peggiorate.

Le conseguenze sul mercato valutario sono immediatamente percepibili. Un dollaro più debole in genere rende più care le esportazioni dell'area euro e sostiene al contempo gli utili dei gruppi europei che realizzano una parte consistente del fatturato negli Stati Uniti. Settori come tecnologia, industria e beni di consumo traggono particolare beneficio da questa configurazione, come dimostra l'esperienza degli ultimi trimestri.

Dollaro sotto pressione dopo la decisione della Fed

Sul piano aziendale l'attenzione si rivolge anche alle trimestrali in calendario nei prossimi giorni. Gli analisti si attendono indicazioni sull'andamento dei margini delle aziende a forte vocazione esportatrice, tra cui anche i produttori del DAX. Sorprese positive nelle previsioni potrebbero dare ulteriore slancio all'indice.

Oltre ai dati congiunturali dagli Usa, venerdì sono in programma anche i dati sull'inflazione europei. Se la dinamica dei prezzi nell'area euro dovesse frenare più delle attese, ciò alimenterebbe la speranza di un prossimo taglio dei tassi da parte della Banca centrale europea. Tassi più bassi sono considerati nel complesso di supporto per le azioni, perché accrescono l'attrattività dei titoli azionari a dividendi rispetto alle obbligazioni.

Dati congiunturali e prospettive sui tassi nell'area euro

Sul mercato obbligazionario i rendimenti dei titoli di Stato dell'area euro hanno mostrato di recente un lieve calo. Questa dinamica si sposa con un contesto azionario positivo e indica che gli investitori stanno nuovamente ruotando in misura maggiore sui titoli europei. Il Nasdaq di New York, che nelle settimane passate aveva funto da barometro del sentiment, ha dato anche giovedì un segnale positivo.

Gli analisti tecnici segnalano inoltre che nella seconda metà di luglio il DAX ha testato più volte la soglia dei 19.000 punti senza superarla in modo sostenuto. Un breakout riuscito oltre questo livello potrebbe, secondo diverse case, aprire la strada verso il massimo storico. Alcuni partecipanti al mercato individuano nell'attuale contesto anche un parallelo con la fase di recupero seguita alla correzione di primavera.

Tecnica e rischi sotto osservazione

I rischi restano tuttavia presenti. Se le aspettative di inflazione negli Usa dovessero continuare a salire o se dovessero emergere nuove tensioni nel commercio internazionale, il DAX potrebbe interrompere rapidamente la sua corsa al recupero. Anche la stagione delle trimestrali in Europa, che entra nel vivo la settimana prossima, racchiude incertezze. Ciononostante, secondo diversi osservatori, al momento prevalgono i segnali positivi.

Nel complesso, molti elementi indicano che il DAX potrebbe chiudere venerdì la quarta seduta consecutiva in territorio positivo. Se Wall Street dovesse mantenere il suo orientamento favorevole e il dollaro restare sotto pressione, un test del massimo storico sarebbe, dal punto di vista degli economisti, del tutto realistico. Il sentiment di mercato resta però nel complesso vulnerabile, alla luce dell'incertezza di politica monetaria negli Usa.

Il rapporto si basa, tra l'altro, su analisi di MUFG, Reuters e su dati della Deutsche Börse. Non contiene valutazioni su singoli titoli né raccomandazioni di investimento.

L'articolo Marktbericht: DAX könnte wieder Kurs Richtung Rekord nehmen è apparso per la prima volta su dpa-AFX.