Novartis conferma le previsioni annuali dopo un solido secondo trimestre

Secondo l'azienda, la crescita del fatturato si è basata su aumenti di volume, che hanno contribuito per 18 punti percentuali. Tale contributo è stato però in parte assorbito dall'effetto della concorrenza dei generici, pari a 14 punti percentuali. L'andamento dei prezzi ha avuto un effetto negativo di 3 punti percentuali, mentre i cambi hanno contribuito positivamente per 3 punti percentuali.

Utile sotto pressione

L'utile netto si è attestato, secondo le indicazioni del gruppo, a 3,3 miliardi di dollari, rispetto ai 4,0 miliardi dello stesso periodo dell'anno precedente. L'utile netto è quindi diminuito del 19 per cento, a causa di imposte sul reddito più elevate e di maggiori oneri finanziari. Il risultato operativo è sceso del 3 per cento a cambi costanti e del 2 per cento in dollari.

L'utile core per azione è stato di 4,39 dollari, quindi del 6 per cento inferiore al valore dell'anno precedente (-8 per cento a cambi costanti). Secondo il comunicato ha beneficiato del minor numero medio ponderato di azioni in circolazione. Il free cash flow si è attestato nel secondo trimestre a 5,6 miliardi di dollari, in calo del 12 per cento.

Il margine operativo core è stato del 41,2 per cento, in calo di 70 punti base a cambi costanti. Nel primo semestre il margine operativo core è sceso di 2,7 punti percentuali (2,3 punti percentuali a cambi costanti) al 39,4 per cento del fatturato netto. L'utile netto core nel semestre è stato di 8,4 miliardi di dollari (-9 per cento, -10 per cento a cambi costanti).

Driver di crescita e perdenti nel portafoglio

Nel primo semestre 2026 il fatturato netto è diminuito del 2 per cento a cambi costanti, mentre in dollari è cresciuto dell'1 per cento. Il risultato operativo core nel semestre è sceso del 7 per cento a cambi costanti e del 6 per cento in dollari.

Il maggiore contributo alla crescita è arrivato dai cosiddetti marchi prioritari. Il farmaco per il tumore al seno Kisqali ha realizzato nel trimestre un fatturato di 1,695 miliardi di dollari, con un aumento del 43 per cento a cambi costanti. Il medicinale per la sclerosi multipla Kesimpta è cresciuto del 32 per cento a 1,424 miliardi di dollari, il preparato per la leucemia Scemblix addirittura dell'89 per cento a 562 milioni.

La terapia radioligando Pluvicto contro il tumore alla prostata ha incrementato il fatturato del 43 per cento a 651 milioni di dollari, sostenuta da una domanda costantemente forte nel carcinoma prostatico metastatico resistente alla castrazione. Il farmaco per il colesterolo Leqvio è cresciuto del 59 per cento a 480 milioni di dollari, favorito dall'inserimento nell'elenco nazionale dei farmaci rimborsabili in Cina.

Al contrario, il farmaco per il cuore Entresto, un tempo il prodotto più venduto di Novartis, ha registrato nel secondo trimestre un calo del fatturato del 50 per cento a 1,181 miliardi di dollari. Nel primo semestre quasi la metà del fatturato di Entresto è andata persa a causa della concorrenza dei generici. Anche Promacta/Revolade (-64 per cento), Tasigna (-57 per cento) e Lucentis (-27 per cento) hanno fatto registrare cali a due cifre.

Autorizzazioni e risultati degli studi

Complessivamente otto prodotti più recenti di Novartis, tra cui i farmaci oncologici Kisqali e Pluvicto, hanno venduto nel secondo trimestre quasi 7 miliardi di dollari, quindi il 36 per cento in più rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Il fatturato trimestrale ha superato le aspettative di mercato di oltre il 3 per cento.

Nell'area ricerca e sviluppo Novartis ha annunciato diversi progressi regolatori. Rhapsido (Remibrutinib) ha ottenuto nell'UE e in Giappone l'autorizzazione per il trattamento orale di pazienti adulti affetti da orticaria cronica spontanea. Lo studio di estensione di fase IIIb REMIXED ha mostrato che i pazienti che hanno proseguito il trattamento con Remibrutinib hanno avuto un rischio di recidiva inferiore del 72 per cento.

Inoltre la Commissione europea ha concesso l'autorizzazione per Itvisma (Onasemnogen-Abeparvovec) come unica terapia di sostituzione genica per un'ampia popolazione di pazienti con atrofia muscolare spinale. Per Kisqali uno studio di follow-up sul tumore al seno in fase precoce ha mostrato dopo sei anni una sopravvivenza globale clinicamente rilevante; la FDA ha concesso l'esclusività pediatrica, prolungando di sei mesi la durata dei brevetti esistenti.

Outlook confermato e voci degli analisti

Per la distrofia muscolare di Duchenne Novartis ha presentato una Biologics License Application per Del-Zota per l'approvazione accelerata della FDA. L'azienda ha inoltre comunicato dati positivi sui biomarcatori di fase I/II per Del-Brax nella distrofia muscolare fascio-scapolo-omerale. Anche Coartem Baby, un farmaco antimalarico per neonati e bambini piccoli da 2 a 5 kg, è stato prequalificato dall'OMS.

L'amministratore delegato di Novartis Vas Narasimhan, alla guida dell'azienda dal 2018, si è espresso sui risultati in una conference call con gli investitori. Ha dichiarato: «Novartis erzielte im zweiten Quartal solide Ergebnisse und verzeichnete dank der anhaltenden Dynamik von Kisqali, Kesimpta, Scemblix und Pluvicto wieder Umsatzsteigerungen. Wir erwarten im zweiten Halbjahr mehrere wichtige Studienergebnisse und bleiben auf Kurs, unsere Jahresprognose sowie unseren mittelfristigen Ausblick zu erfüllen.»

Alla domanda sul suo futuro personale, Narasimhan ha detto martedì in una conference call di non avere nuovi piani di carriera per il 2026 o il 2027. Sulle prospettive finanziarie il management ha confermato la precedente previsione: per l'intero esercizio 2026 si attende una crescita del fatturato netto nella fascia bassa a cifra singola a cambi costanti, mentre il risultato operativo core dovrebbe diminuire nella fascia bassa a cifra singola.

La Helvetische Bank, controllata di Citigroup, ha sottolineato che Novartis, con un rapporto prezzo/utili di 18, sia la più valutata nel settore farmaceutico europeo. Gli analisti di UBS vedono per il titolo Novartis un obiettivo di prezzo di 116 franchi svizzeri; hanno al contempo messo in guardia da un'ulteriore ondata di scadenze brevettuali tra il 2029 e il 2031, che potrebbe mettere a rischio fino a 25 miliardi di dollari di fatturato annuo. Gli analisti di Vontobel hanno dichiarato: «Das